基金调仓小市值换股策略重仓小市值基金净值下挫

　　价值投资成为主流

　　小市值策略失灵，价值投资受追捧。据记者了解，部分机构已经开始调仓换股，原则就是“抓大放小”，卖出没有业绩的小市值公司，转让买入具有业绩支撑的、具有一定成长性的中大市值公司。

　　在沪上某私募基金经理看来，部分基金经理调仓换股是被动卖出，为了控制净值回撤，必须降低仓位控制风险。他说：“过去几年小市值公司的逻辑被破坏了，新的价值投资派成为投资逻辑的主流。在价值投资理念逐步深入人心的情况下，没有业绩的高估值概念股会持续承压，在这种情况下，不知道底部究竟在哪里，卖出也就成了必然的选项。”

　　值得注意的是，在业内人士看来，随着小市值逻辑失灵以及价值投资理念受到追捧，部分机构的卖出行为会进一步推动小市值个股向下调整，最终负向反馈会持续，先行卖出的公司损失较小，这也可能进一步推动基金经理“卖小买大”的行为。

　　据记者了解，基金经理调仓换股的方向，除了大市值白马股以外，还有部分中等市值的细分行业龙头股。这表明，即使追求价值迫不得已调仓换股，基金经理也会选择具有相对较好成长性的公司。