美联储加息放缓 对美股和美国国债走势有何影响?

　　综投网(www.zt5.com)03月21日讯

　　一段时间以来，美联储的“鸽派”表态令美国开启了股债双牛行情。

　　隔夜的美联储3月议息会议中，美联储更是超预期放“鸽”，将今年加息预期从此前的2次下调为0次，同时美联储宣布9月底结束缩表，这在此前市场预期的时间中也偏早。

　　这将如何影响美股和美国国债市场接下来的走势?近期的股债双牛是否还将持续?

　　美联储放缓紧缩也挽救不了美股走弱?

　　在3月议息会议前的一周，美国股市飙升，标准普尔500指数创下去年11月以来最佳表现，收涨2.9%。 与此同时，与价格走势相反的国债收益率继续下跌。上周五，美国10年期国债收益率跌破2.60%，为去年6月4日以来的最低收益率，2年期国债收益率也跌至2.43%。这种美股美债双牛的走势并不常见。

　　凯投宏观(Capital Economics)首席市场经济学家辛格斯(John Higgins)在接受第一财经记者采访时表示，尽管标准普尔500指数从美联储1月议息会议放“鸽”以来进一步上涨，但他仍预计即使美联储放缓量化紧缩(QT)步伐、缩减量化紧缩规模，标普500指数在今年接下来的时间里也依旧将走低。

　　隔夜，在美联储此次利率决议公布的“点阵图”暗示今年都不会加息后，美股大幅反弹，美股三大指数一度悉数转涨。

　　随后，在鲍威尔新闻发布会前几分钟，道指转跌。银行股集体下跌，高盛、在美上市德意志银行跌超2%，美国银行跌1.8%，摩根大通、花旗、富国银行跌超1%。

　　鲍威尔记者会结束后，美股变动不大，道指跌超20点，标普500指数和纳指维持涨势。

　　最终，三大指数收盘涨跌不一。标普500指数收跌8.34点，跌幅0.29%，报2824.23点;道琼斯工业平均指数收跌141.71点，跌幅0.55%，报25745.67点;纳斯达克综合指数收涨5.02点，涨幅0.07%，报7728.97点。

　　辛格斯称，市场认为美联储缩减QT有利于美股并不难理解，毕竟，标普500指数的大幅上涨与美联储在金融危机后长期实施的量化宽松(QE)政策神同步。

　　但他分析称，市场对于QE对标普500上涨的推动作用有点言过其实了。

　　“QE主要是通过投资组合再平衡，即美联储从投资者手中购入美国国债，而投资者将所获资金转而投入风险资产股票中来提振标普500指数。”他称，这使得股票的市盈率更高。但2009年后，这一趋势就不再明显了，市盈率也未再明显走高。此后标普500指数的反弹主要源于每股收益(EPS)的增长，而EPS的增长除了QE外，还受到常规货币政策和财政刺激措施的助攻。

　　“因为QE此前对美股的提振作用被夸大了，如今美联储放缓QT进程、削弱QT规模对美股也不会产生重大影响。” 辛格斯说。