CFTC最新数据显示，整个上周对冲基金对标普500指数期货的空头持仓骤降102亿美元，降幅创下去年美国总统大选以来的单周最大值。随着美联储3月加息预期愈加强烈，全球资本正以迅雷不及俺耳的速度撤离黄金与大宗商品市场。美国商品期货交易委员会(CFTC)最新数据显示，截至3月7日当周，对冲基金迅速减持27827份黄金净多仓合约，至93893份。这意味着对冲基金上周减持黄金净多仓的幅度，创下去年11月中旬以来的最高水准。

　　与此同时，对冲基金的COMEX期铜净多头持仓也骤降13511手，至57149手，净多仓降至去年11月初以来的最低水准;令伦敦期铜铜价跌至过去一个月低点。原油期货的日子更是不好过，上周美国对冲基金大幅削减约1100万桶的原油净多头头寸，净多头仓位减至3.57亿桶水平，令油价当周下跌约9%。但是，与大宗商品价格频频跳水下跌相对应的是，美元指数却徘徊不前。截至3月14日18时，美元指数徘徊在101.54，离月内高点102.18尚有一段距离。

　　这似乎意味着此次大宗商品价格集体下跌，与美元升值没有直接关联。“尽管美元3月加息没有提振美元持续快速升值，但对冲基金还是赶在3月加息靴子降落前，对全球所有资产进行重估。”一家美国投行人士对21世纪经济报道记者分析。美联储3月加息非比寻常，因为这意味着全球各大投资机构首次将美联储2017年剩余两次加息计入全球各类资产的估值模型，由此引发大宗商品、非美货币、黄金等资产的全面重估。有对冲基金预测，若投资机构将美联储今年3次加息效应计入大宗商品估值。

　　那么黄金、铜、原油等大宗商品还将承受至少5%以上的跌幅。“这将大幅改变全球通胀预期，由此带来整个资产配置策略的大幅修正。”摩根大通分析师Nikolaos Panigirtzoglou接受21世纪经济报道记者采访时直言，首当其冲的，就是大宗商品牛市行情或将终结，以及黄金、日元等避险资产在强势美元面前更加黯然失色。全球资本抽离大宗商品市场，在慕容投资创始人赵众看来，在美联储3月加息概率超过60%之前，多数对冲基金依然延续年初以来的套利交易策略——押注全球通胀预期上升而持续追捧大宗商品与黄金。

　　但随着美联储官员持续抛出鹰派加息言论令美联储3月加息概率骤然超过80%，资本对大宗商品与黄金的态度出现逆转。“整个上周，多数对冲基金都在争相撤离铜、黄金、原油等大宗商品市场。”一家美国对冲基金经理向记者表示，起初，他认为这仅仅是获利回吐现象，毕竟今年以来铜、原油、黄金涨幅不小，考虑到3月底对冲基金有份额赎回压力，不少同行很可能选择见好就收;但他很快发现，不少对冲基金同行几乎都在清空铜、原油与黄金多头头寸。那一刻，他意识到全球资本的流向骤变。