综投网（www.zt5.com）04月12日讯

　　【宏观视角】

　　2017年资本外流压力依然不容低估

　　基于对2016年中国国际收支表的分析，我们认为：第一，官方渠道的资本外流略有放缓，但地下渠道的资本外流仍在增加；第二，通过虚假服务贸易与对外直接投资渠道的资本外流仍在增加；第三，尽管外资外撤的现象已经结束，但内资外流的规模仍然处在高位。考虑到2017年国际金融市场依然动荡、美联储正处于快速收紧货币政策的过程中、中国金融风险显性化趋势仍在加强，2017年的资本外流压力依然不容低估。

　　【投资策略】

　　关注粤港澳大湾区投资机会

　　2017年3月5日李克强总理作的《政府工作报告》中明确提出，要推动内地与港澳深化合作，研究制定粤港澳大湾区城市群发展规划。

　　2017年4月11日上午，国务院总理李克强在中南海紫光阁会见林郑月娥，李克强指出，2017年中央政府要研究制定粤港澳大湾区发展规划。

　　粤港澳大湾区指的是由广州、佛山、肇庆、深圳、东莞、惠州、珠海、中山、江门9市和香港、澳门两个特别行政区形成的城市群。目前来看，中国的粤港澳地区经济发达，思想开放，区位优势明显，并且，从产业的角度来讲重合度不高，粤港澳大湾区城市群的规划建设，有望三地区的优势互补，实现新的突破。

　　投资建议：可以关注粤港澳大湾区地产板块、交通板块、先进制造业板块、现代服务业板块的投资机会，具体到个股上，我们建议关注招商蛇口、世联行、珠海港、粤高速A、广州浪奇、广弘控股。

　　【行业分析】

　　粤港澳大湾区持续升温 关注区域布局房企

　　继粤港澳大湾区建设写入政府工作报告后，总理再次强调研究制定区域发展规划，均凸显国家层面对粤港澳大湾区建设重视。尽管相比雄安新区，粤港澳区域城市建设和地产开发均比较成熟，土地增值或并无新设的雄安新区明显，但作为打造具备全球领先的湾区，其战略意义仍不容忽视，我们判断粤港澳大湾有望成为继雄安新区后，市场又一重要热点。从受益标的来看，主要关注两类：1）区域土地储备占比高的房企，如招商、华发、华侨城、天健等；2）区域内潜在土地资源丰富，具备持续优质资源获取能力的招商、南山控股等。

　　【公司评级】

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