欧佩克减产后油价没有提振 欧佩克减产水分有多大？

　　综投网(www.zt5.com)4月17日讯

　　OPEC+为支撑油市达成规模创纪录的原油减产协议，但是未能提振油价，美原油已经四日连跌，且刷新了18年新低，因市场认为减产970万桶/日不足以覆盖需求下滑的损失。

　　但是各方对于这份协议的效果说法不一，OPEC+认为这将使得原油产量最终下降2000万桶/日，但是高盛等机构认为，非OPEC+产油国减产量尚不明确，同时也不明确OPEC+减产总量是相对于四月初还是整个第一季度，2000万桶/日的减产预估量存在很大的水分，如果考虑减产合规度等因素，实际减产水平可能更低。

　　目前市场关注点还包括美国德州能否实现100万桶/日的减产、国际能源署是否购买石油以及非OPEC+产油国究竟能实现何种程度的减产，这都对OPEC+的2000万桶/日的减产预估产生影响。

　　同时分析人士认为，4月初特朗普宣布减产使得油市出现了历史最大涨幅，市场可能已经对减产1500万桶/日有所定价，这也是为什么达成减产协议后油价仍持续走低的原因。

　　按照此前OPEC+达成的减产协议，OPEC+将从5月起减产970万桶/日——原本是打算减产1000万桶/日，但是墨西哥不同意减产40万桶/日，只愿意减产10万桶/日，这一度使得OPEC+谈判陷入僵局，最终在美国担保将承担部分减产责任后，该协议得以通过。

　　但是这份970万桶/日的协议对于市场显然是没有吸引力的，因为此前市场的预估是全球二季度原油需求损失将达到2000万桶/日至3500万桶/日之间。考虑到减产力度不足以覆盖需求损失，随着更多的迹象显示全球原油库存持续增加，这使得油价走低。

　　但是各方对于这份减产协议最终将起到多大的效果说法不一。

　　OPEC+认为最终将使得全球原油市场减少2000万桶/日的供给

　　OPEC+认为这份减产协议最终将使得全球原油产量减少2000万桶/日，相当于全球原油供给的20%。

　　沙特能源部长阿卜杜勒·阿齐兹·本·萨勒曼(Abdulaziz bin Salman)表示，全球石油减产量最终可能会上升至2000万桶/日，其中包括诸如美国的非自愿性减产。

　　萨勒曼表示，如果计入G20产油国承诺的370万桶/日减产，以及未来数月各国购买约2亿桶原油充实战略储备，实际减产规模将会达到1950万桶/日。

　　OPEC+的设想包括了市场上一切可以减产的因素，包括非OPEC+国家的减产以及原油储备的购买。此外从公报内容来看，这份减产预估可能还包括了伊朗、利比亚及委内瑞拉的非自愿产出下滑。

　　但是至少从目前来看，除了已经明确的970万桶/日的减产外，其他方面的减产将达到何种程度尚不得而知。

　　高盛认为OPEC+的预估包含了所有可能减产的情形，且未考虑减产执行率，水分过大

　　不过市场对于OPEC+的计算方法表示怀疑，因为并没有确切的数据显示非OPEC+的减产量将达到OPEC+所预期的水平，同时国际能源署也尚没有对于扩大战略存储做出表态，在这些国家和机构做出明确的动向前，2000万桶/日都是OPEC+的一个最大估计值。

　　市场的另一个疑问，OPEC+减产的基准是相对于4月初的水平还是整个一季度的产量水平。在4月初的时候沙特积极的提高原油产量，积极的实现1230万桶/日的目标，加剧了全球原油供应过剩的局面。

　　基于此，高盛认为这笔970万桶/日的协议较4月OPEC +产量(鉴于沙特，阿联酋，科威特持续增长)下降了1240万桶/日。但是较之2020年一季度的平均产量仅下跌了720万桶/日。

　　高盛还表示，970万桶/日是基于减产合规率100%的情况下得出的，假设5月份OPEC完全遵守核心标准，其他国家遵守50%的标准，1000万桶/日的主要石油产量将下降至410万桶/日。

　　因此在市场看到明确的减产数据前，没有足够的证据可以证明OPEC+创记录的减产协议可以使得全球原油产量下降2000万桶/日。

　　IEA“仍在等待”

　　市场寄希望国际能源署(IEA)购买石油以消化市场上一部分过剩的产量，但是IEA在周三的报告中未提及此类计划，称“仍在等待有关减产计划和使用战略存储提议的更多细节”。

　　此前市场预期国际能源署可能会购买数百万桶的原油。

　　IEA称，石油转移至各国战略存储可能意味着市场供应减少约200万桶/日。该机构并称，因油价下跌美国和加拿大等其他产油国未来几个月产量可能减少350万桶/日。