股指期货前期因何受限？普通投资者如何应对？

　　经过一年半时间的消化和缓冲，股指期货终于迎来松绑消息。据中金所消息，自2月17日起，中金所将对各合约平今仓交易手续费标准、交易保证金进行松绑。股指期货松绑对市场来说意味着什么?投资者又该如何应对?要回答这些问题，需要先回顾股指期货临时性限制措施因何出台。

　　股指期货前期因何受限?

　　相信股民对2015年6月份爆发的股灾还记忆犹新，上证指数从2015年6月12日的最高点5178点一路下跌至7月9日的3373点，在一波小反弹之后，A股再次开启暴跌模式，从7月27日4184点一路下跌至8月26日的最低2850点。短短两个多月的时间，上证指数下跌幅度接近50%。

　　为了稳定市场情绪，防止市场大幅波动，2015年9月2日，监管层对股指期货采取临时性限制措施，主要包括以下三方面规定：

　　一是沪深300、上证50、中证500股指期货客户在单个产品、单日开仓交易量超过10手的，构成“日内开仓交易量较大”的异常交易行为。该规定相当于叫停了股指期货的做空功能。

　　二是提高股指期货各合约持仓交易保证金标准。将沪深300、上证50和中证500股指期货各合约非套期保值持仓交易保证金标准由目前的30%提高至40%，将沪深300、上证50和中证500股指期货各合约套期保值持仓交易保证金标准由目前的10%提高至20%。该规定直接大幅降低了杠杆倍数，提高了做空的难度。

　　三是大幅提高股指期货平今仓手续费标准。将股指期货当日开仓又平仓的平仓交易手续费标准，由平仓成交金额的万分之一点一五收取，提高至按平仓成交金额的万分之二十三收取。这个规定将股指期货的交易费用提高了约15倍。这三个规定结合起来基本上相当于叫停股指期货。

　　在这三个规定的作用下，股指期货的成交量大幅降低，上证50、中证500、沪深300这三大股指期货的日均成交量由22、14、160万手直线下降至6000、13000、17000手(参见图1)，可以说股指期货基本被“阉割”。