在利好消息的刺激下，银行股今日迎来普涨行情，招商银行涨3.3%，兴业银行涨1.78%，银行ETF涨超1%。

　　消息面上，国有六大行，工行、农行、中行、建行、交通银行、邮储银行和招商银行今日集体下调人民币存款挂牌利率。

　　本次调整中，定期存款方面，降幅最大的是三年期整存整取利率，力度达到15个基点，其他期限整存整取利率下调10个基点:活期存款利率同样出现下调，力度为5个基点，至0.25%。目前，国有六大行和招行的人民币存款挂牌利率保持一致。

　　本次政策对银行板块构成实质性利好，也释放了息差不会继续大幅单边压缩的信号，有利于稳定银行盈利能力。22Q2单季度、A股上市银行负债成本率均值为1.95%，季度环比微降1BP，主要是同业负债成本下行，多数上市银行存款付息率较上年平稳或微升。

　　根据招商证券测算，本次政策将最终降低银行存款付息率约7BP，降低计息负债成本率约5BP，能够明显缓解、明年息差压力。

　　目前市场上有11只银行ETF，其中规模最大的95.13亿。

　　银行ETF跟踪的是中证银行指数，成分股42只，前十大成分股：招商银行、兴业银行、工商银行、平安银行、宁波银行、交通银行、农业银行、浦发银行、民生银行、江苏银行。

　　受经济复苏缓慢、地产风险事件的拖累，银行板块长期处于估值筑底阶段。

　　基本面上，从上市银行中报看，38 家上市银行上半年合计实现营收、PPOP、归母净利同比增速4.9%/2.9%/7.5%。

　　业绩增速较Q1进一步放缓，原因：上半年宏观经济下行压力较大，信贷供需格局较弱，资产端定价承压导致息差下行压力加大，影响利息净收入增速小幅回落；三月开始受疫情封控以及资本市场影响，信用卡消费、大财富和投行相关收入均表现乏力，整体手续费净收入基本持平上年同期；二季度市场利率下行，部分银行的证券投资收益和公允价值变动等交易类非息收入有明显提升，对营收提供一定向上支撑。

　　银行股何时迎来困境反转？

　　光大证券银行团队认为，银行板块整体估值进入历史极低区间，8月份以来，银行指数大体呈现箱体震荡态势。结合近期披露的中期业绩，不同类型银行股股价走势差异明显超出经营差异，优质小行表现亮眼。后续板块短期缺少催化剂，可能延续震荡态势，但中长期投资价值吸引力大，具有较好的绝对回报空间。

　　中泰证券宏观团队的观点是随着存款利率下调，客户在银行存款的收益和意愿会相应下降，可能倾向于将资金用来消费或者转而投资其他金融产品。当下社融增速和M2增速同比的剪刀差仍然处于历史较低的水平，资金在金融市场淤积的情况仍然显著。降低存款利率有利于资金向实体部门转化，促进宽信用的形成，而“存款搬家”同样会使得资本市场因此受益。