科创板股票交易规则 科创板新股如何申购?

　　发行人申请在本所科创板上市，应当符合下列条件：(一)符合中国证监会规定的发行条件;(二)发行后股本总额不低于人民币3千万元;(三)首次公开发行的股份达到公司股份总数的25%以上，公司股本总额超过人民币4亿元的，首次公开发行股份的比例为10%以上;(四)市值及财务指标满足本规则规定的标准;(五)本所规定的其他上市条件。本所可以根据需要对上市条件和具体指标进行调整。

　　15、上交所：允许特定股东每人每年在二级市场减持1%以内首发前股份

　　上交所表示，优化股份减持方式，允许特定股东每人每年在二级市场减持1%以内首发前股份，在此基础上，拟引导其通过非公开转让方式向机构投资者进行减持，不再限制比例和节奏，并对受让后的股份设置12个月锁定期。四是为创投基金等其他股东提供更为灵活的减持方式。在首发前股份限售期满后，除按照现行减持规定实施减持外，还可以采取非公开转让方式实施减持，以便利创投资金退出，促进创新资本形成。

　　科创板新股如何申购?

　　打新有两个渠道：网上和网下。

　　由于网下申购对象不包括个人投资者，因此，对于普通个人投资者来说，直接参与打新就只能通过网上申购。

　　要想进行网上申购，第一步是需要开通科创板交易权限。开通权限有两大门槛，一是，申请开通权限前20个交易日，证券账户及资金账户内的金融资产日均不低于50万元。二是，参与证券交易24个月以上。

　　第二步则是要符合关于持有市值的要求，也就是参与科创板新股申购的个人投资者持有上海市场非限售A股股份和非限售存托凭证总市值在1万元以上(含1万元)。

　　而能参与网下打新的必须是机构，包括符合条件的公募产品、社保基金、养老金、企业年金基金、保险资金和合格境外机构投资者资金等6类中长线资金对象。

　　需要注意的是，网上和网下打新的时间略有不同，网下申购时间为9:30-15:00，网上申购时间为9:30-11:30，13:00-15:00，任一配售对象只能选择网下发行或者网上发行一种方式进行申购。

　　网上打新需要多少钱?

　　在申购阶段投资者不需要缴款，中签缴款日是7月1日。

　　在网上申购时，个人投资者持有的市值越高，获配的申购单位越多。根据规则，每5000元市值可申购一个申购单位，不足5000元的部分不计入申购额度。深圳市场的非限售A股股份市值不纳入计算。

　　每一申购单位为500股，单一证券账户的委托申购数量不得少于500股，超过500股的必须是500股的整数倍，但不得超过其持有上海市场非限售A股股票市值对应的网上可申购额度，同时不得超过网上初始发行股数的千分之一，即7500股。如果超过，则该笔申购无效。

　　也就是说，打新华兴源创的起步价是1万元，而单一账户顶格申购则需配市值7.5万元。

　　投资者需要注意的是，申购时间内，投资者按委托买入股票的方式，以发行价格填写委托单。 一经申报，不得撤单。

　　此外，投资者参与网上公开发行股票的申购，只能使用一个证券账户。同一投资者使用多个证券账户参与同一只新股申购的，以及投资者使用同一证券账户多次参与同一只新股申购的，以该投资者的第一笔申购为有效申购， 其余申购均为无效申购。投资者持有多个证券账户的，多个证券账户的市值合并计算。

　　市值的计算方法，是以投资者为单位，按其T-2日(T日为发行公告确定的网上申购日)前20个交易日(含T-2日)的日均持有市值计算。对于申购华兴源创的投资者来说，T日就是6月27日，所以应该按自6月25日(包括该日)前20个交易日的日均持有市值来计算。

　　融资融券客户信用证券账户的市值合并计算，不合格、休眠、注销证券账户不计算市值。非限售A股股份发 生司法冻结、质押，以及存在上市公司董事、监事、高级管理人员交易限制的，不影响证券账户内持有市值的计算。

　　申购之后还需要做什么?

　　在6月27日的申购结束之后，保荐机构会在6月28日公布网上申购中签率。

　　中签的投资者，应依据中签结果履行资金交收义务，确保资金账户在7月1日的日终有足额新股认购资金。

　　如果没有足额缴付认购资金，那么不足部分视为放弃认购，但是，由此产生的后果及相关法律责任，由投资者自行承担。根据业务规则，若投资者在连续12个月内，累计出现3次中签但未足额缴款的情形，那么，自结算参与人最近一次申报其放弃认购的次日起6个月(按180个自然日计算，含次日)内不得参与新股、存托凭证、可转换公司债券、可交换公司债券网上申购。

　　需要提醒参与网上打新投资者的是，科创板的交易制度安排与现行A股有所不同，新股上市的首5个交易日不设涨跌幅限制，因此风险也就相对更大。

　　而对于通过购买机构产品间接参与网下打新的投资者来说，收益率几何也是关键问题。

　　兴业证券的研报写道，基于对发行制度的深入研究，构建了科创板网下打新的收益率测算模型，并对模型涉及的相关参数进行了估算。模型测算结果为，在科创板首年融资总规模1000亿、新股首日收益率70%、单账户规模3亿等核心假设下，预计中长线投资者单账户网下打新绝对收益约为1843万元、其他投资者单账户网下打新绝对收益约为1217万元，网下打新收益率分别为6.14%和4.06%。

　　招商证券的估算则进一步细分了网下投资者的不同类型。该机构在研报中表示，经过测算，在科创板上市企业涨幅40%-80%、产品规模2亿-5亿元的假设下，A类/C类投资者网下打新收益率范围分别1.39%-6.93%/0.95%-4.74%; 产品规模为2亿-10亿元的假设下，B类投资者打新收益为0.64%-6.4%。但鉴于个股表现差异会比较明显，精选上市企业对打新收益至关重要。