神州系市值跌500亿怎么回事？瑞幸伪造交易22亿怎么回事？

　　其高额补贴、严重亏损、快速扩张的商业模式，被无数人视为“下一个ofo”。

　　对于一家公司来讲，持续烧钱毕竟不是长久之计。任何商业行为都必须具备可持续性，最终实现自我造血，而消费端的用户都属于价格敏感性，一旦价格优势不复存在，就会离开，而瑞幸咖啡并没有形成价格以外的黏性，只能拆东墙补西墙，甚至不惜财务造假以维持商业泡沫的继续膨胀，却最终迎来了“崩盘”时刻。

　　神州系连环重创：神州租车暴跌停牌

　　受瑞幸交易造假波及，神州系也遭到了连环重创。

　　4月3日一开盘，神州租车股价一路暴跌，跌幅一度超过70%。中，其股价最低价为1.2元，创上市新低。截至发稿，神州租车宣布已停牌，停牌前股价大跌54.42%，市值蒸发49.6亿元。

　　2015年5月至今，神州租车股价一直在下跌。已从最高点22港元跌至4.3港元。而神州租车大股东陆正耀亦为瑞幸咖啡大股东。

　　于此同时，在新三板挂牌的神州优车（神州租车的母公司）股价下跌。截至4月3日午盘，神州优车跌25.95%，报9.5元，市值蒸发89.4亿元。

　　神州优车旗下有神州租车、神州专车、神州买买车、神州车闪贷四大板块。据日前发布的财报显示，神州租车2019年经调整净利润减少57.1%至2.92亿元，而净利润同比减少89.3%至0.31亿元。

　　神州优车的情况也不太好，财报显示其2019年上半年实现营收19.2亿元，同比下降48.98%，归属于挂牌公司股东净利润为-6.52亿元，由盈转亏。

　　神州优车表示，营收下降主要由于专车业务的减少。公告还称，随着网约车行业监管措施的不断加强，开始逐步清退不合规车辆和司机，此外行业竞争十分激烈，专车业务收入有所下降。

　　此外，据公开材料显示，此次瑞幸咖啡事件的主角、公司首席运营官（COO）兼董事刘剑，也曾经是神州租车老将。2008年至2015年，刘剑先后担任神州租车车辆管理中心副主任和收益管理负责人；2015年至2018年担任神州优车收益管理负责人；2018年5月起担任瑞幸咖啡COO，2019年2月起任董事。

　　从神州优车到瑞幸咖啡，作为资本运作老手，陆正耀的打法也很清晰：疯狂营销，快速烧钱做大市场。“与时间赛跑，尽快把规模做出来”这是他认为的创业核心要素之一。

　　2007年，陆正耀创办了神州租车。在引入联想控股、华平资本等投资方后，迅速扩充，一跃成为国内规模最大的连锁汽车租赁企业，并于2014年上市。

　　网约车崛起后，陆正耀又孵化了神州专车，并在2015年成立神州优车。从试运营到2016年7月登陆新三板，神州优车前后只用了18个月。烧钱百试不爽，随后的瑞幸咖啡只用了一年半的时间，刷新了全球最快IPO记录。

　　瑞幸咖啡上市之后陆正耀曾表示：“快是贯穿瑞幸咖啡发展的主旋律，也是市场评价瑞幸咖啡最常用的一个字。开店快，发展快，烧钱快，当然，还有上市快。外界评论瑞幸咖啡常用的一个词叫‘蒙眼狂奔’，其实我要说，狂奔是真的，但是并不是蒙眼。”

　　如今来看，狂奔是真，蒙眼也是真。

　　“互联网咖啡模式”又一失败样本，

　　失了信用的瑞幸能否活下去？

　　咖啡行业，瑞幸不是第一个烧钱的，跟瑞幸一样打着“互联网咖啡”旗号的连咖啡，成立于2015年，曾在两年内开出了400家店，在资本的加持下，彷佛两条强势的鲇鱼一般，搅动了整个咖啡市场。

　　侵入者的出现，直接导致2018年星巴克在中国市场出现了9年来的首次业绩下滑，营运利润率已经从26.6%下降到了19%。迫于压力，星巴克开始与阿里旗下的饿了么合作推出外送服务应对竞争。

　　2018年，可以称为中国咖啡市场爆发的“咖啡元年”，也是互联网咖啡的高光时刻，但随后，连咖啡被爆出关店消息，在2019年春节前后关掉了35%-40%的店面，不得不转型求生。如今瑞幸咖啡也面临法律诉讼问题。

　　从火热到落寞，资本催熟的互联网咖啡正渐渐消失，而对于现在的瑞幸来说，这是一个无比尴尬的时刻。经此变故，瑞幸失去了它的可信度。

　　在资本市场上的信用全失，意味着整家企业的信用破产。也就意味着整个瑞幸商业模式的解体，当前瑞幸商业模式的解体最终将会导致整个瑞幸集团的彻底倒下。

　　如果信用无法恢复的话，瑞幸离倒下只是时间问题。可以肯定的是，这个资本神话已经破灭，一二级市场对于泡沫会更加谨慎。

　　瑞幸要面对的，将是场血雨腥风。