黄金如期调整

       1、受益于港股的强劲表现，港股科技ETF（513020）4月23日收涨2.82%，连续第二日上涨。消息面上，上周五晚证监会发布5项对港合作措施，有望提升港股流动性；4月23日早盘，瑞银将A股和港股评级上调至超配，理由是指数中最大的股票在盈利/基本面方面普遍表现良好。当前，港股通科技指数的市盈率（TTM）为26.35x，位于5年来22.99%分位，投资的性价比较高。

       2、资源品4月23日大幅回调，矿业ETF（561330）、有色ETF（159881）分别收跌4.58%和4.57%，纯商品的黄金基金ETF（518800）下跌2.49%，已经连跌两天。根据已发布的24Q1基金持仓情况，主动偏股公募基金对资源品配比回升，达到12.4%（+2.11%），为十年来97.7%分位。供需方面，近年来资本开支不足导致供给受限，库存水平较低的铜铝等工业金属涨价，近期地缘冲突加剧，上周以伊冲突激烈时铜价一度创出新高。

       3、前期红利主线持续调整，一季报披露医药板块持仓下降。医药板块吸引资金回流。医疗设备方面，国务院发布《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》。医疗设备大规模更新在即。IVD方面，发光集采结果温和，国产替代有望加速。创新药方面，北京支持创新药政策快速落地，催化剂方面2024年美国临床肿瘤学会年会ASCO预计五月末召开。当前其他板块交易拥挤度较高情况下，投资者也可以关注医药板块的阶段性配置价值。