一
在夏季的绵延涨势中,近期美股出现了短暂的下滑。这正是因为市场担心拜登的总统任期将给美股带来麻烦。
市场普遍观点认为,民主党上台将对美股产生负面影响。
这是为什么呢?
逻辑很简单,民主党追求社会公平,提高民众福利,偏爱劳工和弱势群体。而共和党对企业更加友好,鼓励自由竞争。
拜登当选为美国总统,美股面临的最大风险是企业税率可能会提高。
2017年,特朗普将税率从35%降至21%,大大提振了美股每股收益和股价。
拜登方面已经明确表态将整体增税(但是对中低收入群体减税)。
在其他条件均不变的情况下,新政策预计将使得美国企业界的净利润,以及个体投资者的净利得降低,同时也将削弱股市的吸引力。
知名投行瑞银(UBS)估计,拜登想要取消特朗普签署的减税政策,将税率提高到28%,再加上其他拟议的税制改革,将使标普500指数的公司利润降低8%。
除此之外,拜登还提议提高最低工资标准,这也将对企业利润造成影响。
这难道意味着,美股即将踏上下跌之路吗?
我们先回溯一下数据。
自1933年以来,民主党总统领导下的股市平均回报率高于共和党总统领导时期。
在民主党总统领导时期,标普500指数的平均实际总回报率为10.2%,而共和党总统领导时期为6.9%。
在亲劳工、反财团的民主党总统任内,股市表现居然更好!
事实证明,无论政策主张如何,只要总统任内在意经济增长,就不会大幅度削弱美国企业的竞争力。
随着时间的推移,市场的整体走向往往更多的是由更广泛的宏观因素——利率、经济增长、企业盈利来推动,而不是由单一的税收政策来推动。
另外,民主党获胜的整体影响完全可能是积极的。其中就包括,新政府对疫情危机的处理完全可能更加稳健和有力,而对国际贸易的态度也完全可能更加开放。
最后,在低利率的大环境下,即使投资者卖出套现,也几乎没有其他地方可以放。
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