五洲国际股票退市 五洲国际上市7年发生了什么？

　　致命的商业模式

　　在五洲国际创立早期，舒策城兄弟通过在上海开发嘉定汽配城、无锡新东纺商业街，掘得第一桶金。

　　小试牛刀之后，舒氏兄弟在江苏无锡投资20多亿元开发五洲国际装饰城，成为舒氏兄弟全国扩张的起点。

　　扩张使得公司业绩迅速提升，2010年至2012年，公司收入和净利润复合年增长率分别为60.4%和56.7%。其中，2012年，公司实现收入22.5亿元、归母净利润7亿元。

　　截至2013年2月，公司在浙江、山东、江苏、湖北、云南和重庆布局25个项目，包含11个专业批发市场、14个多功能商业综合体。

　　2013年6月，公司顺利登陆香港联交所，成为浙江首家登陆港股的商业地产企业。此后，公司业绩马上变脸，斑马消费统计，2013年至2015年，公司归母净利润分别为10.2亿元、2.53亿元和-4.82亿元。

　　亏损的闸门一旦打开，便一发不可收拾。2017-2019年，公司分别亏损5.18亿元、42.16亿元和27.66亿元。今年上半年，公司录得收入5.14亿元，亏损达6.41亿元。

　　到底是什么影响了这家商业地产的业绩?商业模式是重要原因之一。

　　公司的售后包租或返租模式一直备受质疑，加之三四线城市存量地产去化能力弱，公司所拿铺面不好出租，早前就有各地曝出租金回报低于预期。

　　从2017年开始，时任公司董事局主席舒策城高调表示，要适当加大住宅土地储备比例，改善经营性现金流，可为时已晚。