北京文化市值缩水近260亿 公司运营一地鸡毛

　　01、虽然押中了爆款，但最大果实似乎是别人的

　　根据公开资料，《你好，李焕英》共耗资3.8亿成本，北京文化为第一出品方。

　　此前，北京文化发布公告称，截至2月17日，影片《你好，李焕英》在中国大陆地区上映6日，累计票房收入约为人民币27.25亿元(含服务费)，公司来源于该影片票房的营业收入约为6000万元-6500万元，超过公司最近一个会计年度经审计的合并财务报表营业收入的50%。

　　目前，《你好李焕英》还在上映，且热度持续，最终数据收入暂无法估计。

　　不过，据业内人士估算，影片保守估计最终票房将达50亿。北京文化此次委托第三方保底发行，规模15亿元。由此推算，保底收入2.05亿、票房收入1.5亿，此外因北京文化还持有贾玲创办的大腕娱乐20%股权，预计有6000万左右投资收益。综合来看，北京文化此次投资收入超过4亿元。

　　不过，也有消息传出，保底发行公司是第二、三出品方儒意影视与猫眼，北京文化并不参与保底票房分账。换句话说，虽然押中了爆款，但是最大的果实似乎却是别人的。

　　随着电影热度持续不减，在新年开市两日，包括北京文化、华谊兄弟等在内的影视概念股整体高开，北京文化股价更是收获超过18%的涨幅。

　　其实，北京文化押中《你好，李焕英》颇为幸运，早前该片据传为恒腾网络子公司儒意影业所独家投资，后续转让给北京文化大比例份额。

　　除北京文化外，出品方还包括猫眼娱乐、阿里影业，联合出品方包括中国电影、横店影视、华谊兄弟等。据相关披露，截至2月17日，华谊兄弟来源于该影片的营业收入区间约为860万元-1031万元。

　　此外，大碗娱乐作为电影的第六投资方，按照相关计算准则，分红比例是在总票房的1.3%左右。电影票房超过33亿，大碗娱乐的票房分成已经超过5000万。若《你好，李焕英》票房达到50亿，猫眼娱乐或可盈利也在4亿-5亿元。

　　02、从旅游服务起家半路跨界，如今债台高筑、资金困难

　　其实，北京文化的前身是“京西旅游”，最初主要业务是旅游服务，与电影毫不相关。

　　根据媒体报道，1994年，京西旅游与门头沟旅游局、农林局签署了为期25 年的承包协议，拿下灵山、妙峰山、百花山、潭柘寺、戒台寺“三山两寺”的经营权。1998年，京西旅游登陆了深交所主板市场。之后京西旅游情况并不乐观，四次尝试与房地产公司进行重组，前三次都失败，直到2005年遇见昆仑琨才重组完成。

　　北京昆仑琨是门头沟区永定镇冯村经济合作社的独资企业，重组完成后“京西旅游”更名为“北京旅游”。但这次重组并没有扭转亏损局面，2010年7月，华力控股出资约5.38亿收购公司26.67%的股份，加上在二级市场交易，最终以27.42%的持股比例拿下北京旅游第一大股东。那时“北京旅游”仍旧和影视圈不沾边。

　　北京文化现任董事长宋歌，曾从事于万达影院，2010年创立北京摩天轮文化传媒有限公司。2013年12月，北京旅游与西藏名隅(宋歌为法人)、宋歌签订《股权购买协议》，以1.5亿元价格购买摩天轮文化，宋歌担任北京旅游副董事长。

　　2014年，“北京旅游”更名“北京文化”，此后又通过引入金主富德生命人寿以及收购世纪伙伴、浙江星河、拉萨群像等公司变身为一家明星影视公司，正式进入影视娱乐圈。

　　虽然近几年北京文化在电影市场佳作频出，涵盖喜剧、爱情、动画、动作、犯罪等类型，《流浪地球》《战狼2》《芳华》《心花路放》等影片票房和口碑都很亮眼。不过，北京文化，经营现状实际上并不令人乐观。

　　2021年1月30日，北京文化发布2020年业绩预告称，预计实现营业收入3.5亿元-4.5亿元;净利润亏损为6.4亿元-7.9亿元。而2019年，北京文化就已经亏损了23.06亿元。这还是在产出了《流浪地球》这样的高票房成绩前提下。

　　截至2020年前三季度，北京文化账上货币资金仅为6377.44万元，而短期借款高达8.96亿元，换句话说，公司账上的资金远远难以覆盖短期债务，短期偿债压力艰巨。

　　1月26日，北京文化发布公告也自认了资金困难。公告称，公司近期因资金困难，未能按期归还银行贷款，发生贷款逾期，逾期贷款本金5亿元。公司将通过出售资产、电影项目融资等方式，全力筹措资金，缓解公司资金紧张局面。

　　更为不幸的是，由于北京文化出品的《只问今生恋沧溟》，(原《情女幽魂》)女主演郑爽陷入代孕风波，北京文化投资的这部电视剧很有可能胎死腹中或者延期上架。