超100只ETF沦为迷你ETF ETF市场一半海水一半火焰

　　市场上最大的ETF华宝添益ETF近两个月获得资金持续流入，最新规模1619.4亿。

　　截至9月5日，在超700只ETF产品中，规模超百亿的ETF有32只，规模低于5000万元的产品共111只，规模低于1亿的产品有218只，其中规模最小的3只ETF（创业板ETF富国、湾创100ETF、消费100TOPETF）资产规模跌破1000万元。

　　近期多只ETF产品发布了基金资产净值连续低于5000万元的公告，嘉实恒生中国企业ETF、嘉实先进制造100ETF、建信国证新能源电池ETF、建信中证细分有色金属产业主题ETF、南方中证科技100ETF等，在近期均发布了基金资产净值连续低于5000万元的公告。中银中证800ETF已经连续50个工作日出现基金资产净值低于5000万元的情形，于8月4日终止运作。

　　今年以来，各基金公司加速发行ETF。ETF市场一半海水，一半火焰。随着ETF产品越来越多，首发ETF规模在缩小，迷你ETF日渐增多。

　　按照《基金运作管理办法》规定，若连续60日基金资产净值低于5000万元，基金管理人在经中国证监会批准后，有权宣布该基金终止。

　　当下基金公司发行ETF的思路有两条:

　　一是发行市场已存在的同质化产品，例如规模指数产品，比如前期的中证1000指数ETF。

　　二是设计市场上没有的、跟踪细分行业或主题的创新产品，但市场发展至今，比如之前的碳中和ETF、中药ETF。

　　目前ETF产品存在“同质化”高，为了产品线的完整，即使是相同的产品也不得不发行，所以市场出现了很多迷你ETF。也就是说，迷你ETF产生的重要原因，首先是近年来，ETF受政策层面及供需两方面推动，规模爆发式增长，基金公司不得不重视ETF的战略地位，主动和被动地积极布局，大量发行，基数增加，迷你产品随之增加。

　　其次，指数跟踪的被动产品设计特征导致迷你ETF增多，市场已经存在的同质化产品，例如规模指数产品，希望从已有产品手中争夺一席之地。这种情况下因为ETF产品的特异性有限、马太效应明显，很多产品自然而然竞争失败成为迷你产品。

　　另外，ETF创新设计市场上当下没有的、跟踪细分行业或主题的创新产品，这种情况下，因为市场发展至今，还没有出现的且受投资者认可的细分领域越来越少，很多ETF产品发行之初就受众不大，最后因为种种原因沦为迷你产品。

　　迷你ETF通常选择清盘是因为ETF规模较小会无法覆盖公司运营成本，基金公司在衡量利弊之后，最终决定清盘。迷你ETF加速清盘本身无关是非优劣，只是在ETF大发展的浪潮下，产品和公司充分竞争、力争上游、获取江湖地位的必然结果。

　　迷你ETF加速出现和清盘是ETF市场大发展的必然结果，任何一个行业从幼稚期到成长期，都会迎来产品的大规模爆发，随之而来的是产品不断推陈出新、不断优胜劣汰，这是行业进化过程中的必然现象。