扛住压力，A股大致平收

       个股方面，工程机械、旅游、酒店、餐饮、传媒、汽车等板块表现稍强；农林牧渔、电信、航天航空、能源金属等板块表现稍弱。

       北向资金全天净买入20.22亿元。美股三大股指隔夜跌1%上下，周四中国香港股市恒指小跌0.26%。汇市方面，因美元暴涨，人民币汇率有所贬值。

       A股周四应该受到了中美两大国的3月份物价数据影响，最终结果应该算是相对强势的，哪怕股指只是走平。

       隔夜美国公布的3月份CPI全线高于预期，环比及同比均高于预期，核心CPI环比与同比同样也高于预期。在令人失望的美国物价数据公布之后，美元指数暴涨，美债收益率也大升，美股也受到些冲击。值得一提的是，黄金虽有所下跌，但跌幅其实较有限，仍然展现出相对强势。

       美国强劲的3月CPI数据使得美国6月份降息的机会变得相当渺茫，这对包括A股在内的新兴市场股市自然就构成了压力。

       统计局在A股开盘时公布的3月份中国CPI同比涨0.1%，显著低于2月时的涨0.7%，也不及预期的0.4%。同时公布的3月PPI同比跌2.8%，符合预期，略微不如2月的同比跌2.7%。有分析称去年及今年春节“错月”造成了部分数据稍弱，但这样的解释并不能完全消除利空。

       A股早盘显著低开，但很快就展开了反攻，且全天多数时间在红盘区域运行，显得较为抗跌。

       周四盘中有传言称“四家头部券商已暂停融券”。细看各方报道，应不难发现该传言还算相对可靠。虽然融券总额与融资总额相比微不足道，占两市总成交额比例也很受小，但考虑到融券这件事向来对投资者心态有较大影响，所以该传言对大盘应构成些支撑。

       除上述原因外，A股今天偏强势，个人觉得还在于，市场近期对美联储降息预期本来就下降了不少，在美国CPI公布之前本来就不太相信美联储会在6月降息了，所以对于额外的CPI利空就会相对麻木些。大家知道，上周五美国公布的3月非农就业数据强劲，此后市场就不敢预期6月降息了，所以A股应已提前做出些消化。

       下周一MLF利率就将公布，投资者显然有理由怀疑上述弱于预期的物价指标或使MLF利率及后几天公布的LPR利率下调的机会增加。总而言之，短期内市场或会就未来的“稳增长”政策展开些博弈，投资者在操作时宜注意这个特征。