美债收益率和经济的关系 图文解读中美板块投资差异

　　我们可以看到在2008年金融危机期间，2011年期间的美国经济二次探底，美国10年期国债收益率都出现了大幅的快速的下降，体现的正是当时投资者对美债的追捧。同时，由于那个时候美国处于降息周期，还有QE，所以美债收益率整体呈现下降的趋势，直到加息周期开始。

　　同时，我们也可以注意到一个微妙的情况，即在鲍威尔鸽派讲话后，美国十年期债券收益率继续下滑，而两年期国债收益率继续向上。这背后既有加息预期减弱，对长期债压力减小的因素，也因为投资者对近期经济情况担忧之情提升，对此前减税之类刺激经济的举措也不再有太高期待，而十年期国债则成为了一个这样的背景下的理想选择，对债券的买入也就降低了其收益率。

　　从美债期货价格你也可以看出，自从10月对美国经济担忧增加，股市开始大跌，特朗普接连对美联储放炮，投资者就已经开始预期加息节奏可能减缓，资金开始进入债券市场，推高债券价格，自然让债券收益率下降。同时，关于加息周期，此前的预期就是2019年下半年到2020年结束，如今的经济态势甚至让一些投资者开始预期2020年甚至可能降息，这显然是利好当前的十年期国债的。于是，经济下行预期增大，投资者有避险需求，加息预期已经减弱到甚至开始有降息预期，这又提升了当前中长期债券的魅力，毕竟，纵观全球，美国国债还是稳的啊。

　　从美国市场的7到10年期中长期债券基金IEF和1到3年期债券基金SHY近1个月的走势，也可以感受到这个节奏。事实上美联储加息节奏减缓反应了对经济前景的看淡，或者说至少是谨慎;而近期贸易的事儿算是一个对股市的利好因素，但是显然市场更担忧的是美联储加息节奏反映出来的经济情况的担忧。

　　毕竟，经济上的问题，从数据到很多细节都有体现，比如近期不断出现的大型公司裁员。同时，美国房产市场的泡沫之声也很大，最近有个数据，中国投资者在美房产投资连续两个月出现资金净流出，特别3季度差值开始增大。