下周股市行情预测：05月08日最具爆发力六大牛股

　　比亚迪(002594)公司首次覆盖：新能源汽车引领者 改变格局再起航

　　本报告导读：

　　比亚迪新能源汽车、动力电池等多个领域建立起全球领先优势。未来有望解除垂直整合，盈利能力将边际改善，同时发展云轨业务，有望再造一个比亚迪。

　　投资要点：

　　首次覆盖，给予“增持”评级。公司主要从事包含传统燃油汽车及新能源汽车在内的汽车业务、二次充电电池业务、以及手机部件及组装业务，同时利用自身的技术优势积极拓展新能源产品领域的相关业务。预测公司2017-2019 年EPS 为2.13/2.80/3.72 元，首次覆盖给予“增持”评级，目标价60 元，对应2017 年28 倍PE。

　　新能源汽车业务竞争优势明显，将实现二次成长。在乘用车领域，插电式混合动力车型“唐”、“秦”以及纯电动乘用车“e6”分别摘得2016 年中国新能源汽车销量前三甲。在客车领域，十米以上纯电动大客车销量连续三年保全球持行业第一，优势地位明显。比亚迪乘用车和客车都已取得显著竞争优势，2017 年由于补贴调整等因素影响销量，我们认为随着产业回到正轨后公司新能车销量有望实现二次成长。

　　比亚迪电子业绩有望取得高速增长。比亚迪电子主要从事手机零部件、模组及组装业务，受益于手机金属部件渗透率提升以及高端下游客户三星、华为、vivo 高速增长拉动，2017 年有望取得高速增长。

　　云轨新业务，有望再造一个比亚迪。云轨是轨道交通的一种，造价低，建设期短，深受地方政府欢迎，已于汕头、蚌埠、广安、安阳等地签订战略合作协议，PPP 项目正在快速推进。云轨依托比亚迪的三电技术，将为比亚迪带来一个新的强劲的增长点。

　　催化剂。新能源爆款车型发布。

　　风险提示。新能源汽车销量低于预期、动力锂电外售不达预期。