明日股票涨停预测：03月29日6股有望冲击涨停

　　安科生物(300009)：业绩符合预期，生长激素将维持高速增长

　　业绩符合预期，销售和研发费用率有所增加。公司发布2017年报，全年实现营收10.96亿元、同比增长29.09%，归母净利润2.78亿元、同比增长42.39%，对应EPS0.39元，符合我们和市场的预期。一方面，公司业绩增长来源于内生业务良好表现，生长激素、苏豪逸明和中德美联相关业务都保持了快速增长;另一方面，非同一控制下合并的无锡中德美联净利润纳入合并范围(16年6月并表)。费用方面，公司销售费用率提升2.29pp至33.87%;研发费用为1.31亿元，同比增加67.67%，营收占比提升至11.92%。

　　主力产品生长激素有望维持高增长。我们分析，公司主力产品生长激素2017年同比增速在50%左右，并还将维持高速增长态势。主要原因如下：1)公司销售队伍保持扩增，基层渗透率得到提升;2)竞争格局良好。该产品主要竞争者为长春金赛、安科生物和联合赛尔，2016年市占率分别为60.5%、21.7%和12.9%;3)水针即将获批。2018年1月，生长激素水针正式纳入优先审评，目前已经完成药学、药理毒理的审评，有望在2018Q3获批上市。相对来说，水针剂型使用更方便，价格更高，上市后可能会成为新的增长点。

　　有望成为“生物治疗”领域龙头。报告期内，公司研发顺利推进。2017年12月28日，参股公司博生吉安科提交的CAR-T疗法(靶向CD19自体嵌合抗原受体T细胞输注剂)临床申请获得受理。另外，生长激素水针重新申报并被受理;HER-2单抗3期临床已启动，替诺福韦注册申请获CFDA受理，头孢地尼片获得临床试验批件。我们认为，随着“生物药+基因测序+肿瘤免疫疗法”格局的形成，公司未来有望逐步成为“生物治疗”领域龙头。财务预测与投资建议

　　根据年报，我们重新预测公司18-20年归母净利润分别为3.57/4.35/5.35亿元(原预测18-19年归母净利润为3.34/4.14亿元)，对应EPS0.50/0.61/0.75元。公司主营业务前景较好，且在I-O领域布局前瞻，维持可比公司给予18年62倍PE，对应目标价31.00元，给予“增持”评级。

　　风险提示

　　如果生长激素成长不及预期，则会对公司整体业绩产生不利影响。(东方证券 季序我)