600655豫园股份-复星集团旗下上海老黄金零售文旅一体商旅公司-A世界

　　600655豫园股份-复星集团旗下上海老黄金零售文旅一体商旅公司-A世界

　　公司介绍：上海豫园旅游商城(集团)股份有限公司(简称：豫园股份600655.SH)是中国资本市场最早的见证者、参与者和建设者之一。公司是老八股之一，是指上海申华电工联合公司、上海豫园旅游商城股份有限公司、上海飞乐股份有限公司、上海真空电子器件股份有限公司、浙江凤凰化工股份有限公司、上海飞乐音响股份有限公司、上海爱使电子设备股份有限公司、上海延中实业股份有限公司八家公司，开启中国股市发展先河。2018年完成重大资产重组以后，豫园股份成为复星快乐产业旗舰平台。依托控股股东复星全球平台及资源赋能系统，豫园股份聚焦家庭客户，持续锚定“家庭快乐消费产业+城市产业地标+线上线下会员及服务平台”的“1+1+1”发展战略。目前，公司以“东方生活美学”为置顶理念，坚持产业运营与产业投资双轮驱动，旗下拥有17个中华老字号和一众领先品牌，以及多个全球知名品牌。在国内国际双循环新格局背景下，加快推进全球化布局，传递东方生活的美学和美的生活方式，向全球一流的家庭快乐消费产业集团迈进。

　　公司业务情况：

　　珠宝时尚业务稳健增长，古韵金销售表现亮眼彰显产品力

　　2023年公司珠宝时尚业务实现营收367.27亿元(同比+11.1%)，稳健增长;业务毛利率7.86%同比下降0.56pct，其中，黄金饰品零售/批发业务毛利率分别为14.9%/5.6%，分别同比+0.6pct/+0.2pct。报告期内，公司净增“老庙”和“亚一”珠宝门店共429家，延续较快展店节奏，期末两大品牌门店合计已达4994家。产品方面，共上新329个SKU，古韵金产品销售达89亿元(同比+71%)，老庙黄金新品销售额13.8亿元，充分执行“东方生活美学”战略，表现亮眼。

　　成立东方生活美学研究院，瘦身健体合理分配各业务资源

　　公司业绩及估值分析：

　　公司从1992年上市营收从最开始的1998年的1.96亿到的1.99亿到2023年的581亿，净利润最高2021年的37.69亿，自1992年上市以来26年累计分红93.08亿，动静态PE11.95，PB0.67，PS0.41，资产负债率68.03%，上海复星高科技(集团)有限公司、郭广昌持股60.51%，前十大股东合计持有占比60.5%。最新2023年报显示

香港中央结算继续加仓254万股到8451万股。

　　2023年经营成果来源于年初既定方针下的四大类核心工作核心战略：

　　(1)成立东方生活美学研究院，开启股份置顶战略新篇章

　　顶层，建机制、树品牌、整合输出。以东方生活美学研究院为抓手，推进工作机制、海内外合作机制搭建;完成豫园制造品牌整体视觉形象;举办研究院成立仪式，发布白皮书;推出豫园年礼节，如东商业项目闪亮开业、落地城市文化名片样板。

　　产业，活动、产品双向发力。活动：豫园灯会出海法国，中国灯会首次走出国门，成为中法建交60周年暨“中法文旅年”开幕活动的重要项目;2023年上海豫园灯会吸引超400万人次，仲春花朝节吸引308万人次，仲秋月神节吸引269万人次。产品：WEI蔚蓝之美景德镇博物馆限定款精华水、老庙古韵金系列、亚一“花和蝴蝶”特色古法产品。

　　(2)瘦身健体将资源集中到最具竞争力和增长潜力的业务

　　围绕全球家庭的消费需求，战略性聚焦高潜力、高增长、高利润、高协同的核心产业，提升资本利用效率。分类管控：对各产业共计26个PL明确了分类分级，并指导24年预算持续推进业务聚焦，对优势产业进行资源赋能。瘦身健体：打造精致总部，后台精简，下沉&兼任，应享尽享;夯实商业模式，止住失血点，对C类产业进行关停并转休眠处理;推动整合：推动商业+物业整合，成立复悦生活产业集团，设立大豫园商业发展集团。增效降本：增效，23年人效较23年预算提升超10%;降本，23年总部及产业整体销管费用较23年预算节降10%。

　　增长引擎：(1)精耕会员运营能力，持续打磨产品力、渠道力、营销力

　　C端：提质增效。消费会员破500万人，同比增长80%，新增注册会员破700万人，同比增长20%。以豫园珠宝时尚集团、豫园文化饮食集团、大豫园商业发展集团、汉辰表业集团、童涵春堂5大产业为样板，13项权益及活动，实现网格化高客模式突破。

　　核心竞争力：

　　1、区位优势。公司核心商业物业位于上海市中心的豫园商圈内圈(豫园商城一

　　期)，在豫园内圈拥有约10万平方米的商业物业(已建成)，年人流量约4500万人次(正常年份)，具有极强的区位优势。公司全资子公司上海复祐实业发展有限公司(简称“复祐实业”)与上海云玓企业管理咨询有限公司(简称“云玓企业”)共同拥有上海黄浦区豫园商圈福佑路地块项目100%股权，其中复祐实业拥有50%股权

　　2、品牌优势。公司旗下拥有丰富的品牌资源，其中“豫园商城”商业旅游文化品

　　牌已经成为上海标志性的城市文化名片。公司拥有老庙、亚一、南翔馒头店、上海老饭店、绿波廊酒楼、松鹤楼、童涵春堂、海鸥表、上海表等众多具有充分知名度和美誉度的老字号品牌，通过聚焦经典时尚和潮流演绎的文创产品，开启老字号品牌的焕新升级，持续提升品牌价值

　　.3、生态优势。公司坚定践行“产业运营+产业投资”双轮驱动，通过发展珠宝时

　　公司概念

　　黄金：老庙黄金是公司旗下黄金珠宝品牌，其市占率排名行业第三。招金矿业股份有限公司为中国香港上市公司(代码： 1818.HK)，公司及下属全资子公司上海老庙黄金有限公司合计持有招金矿业 7.632 亿股，股权占比 23.34%，股权性质为 H 股流通股。　　储能： 公司和中能建数字科技有限公司双方凭借各自的技术、资源等优势，共同推进山东省泰安市盐穴压缩空气储能项目的开发与实施，开展多期项目建设。近期建成 2 台(套) 300MW 级压缩空气储能电站、远期建成 6 台(套) 300MW级压缩空气储能电站，以推进甲方的创新型、实用型、经济型压缩空气储能技术的商业化、规模化、产业化进程，实现对乙方盐穴的资源化利用，并以此为基础将泰安市打造为华东地区千万千瓦级储能基地。

　　冰雪产业：投资韩国普光，其主要资产包括位于平昌郡滑雪度假村;旗下还拥有位于北海道的Tomamu清雪度假村，并与全球知名度假村开发管理海ClubMed合作进行经营管理。

　　体育产业：投资韩国普光，其主要资产包括位于平昌郡滑雪度假村;旗下还拥有位于北海道的Tomamu清雪度假村，并与全球知名度假村开发管理海ClubMed合作进行经营管理

　　培育钻石： 公司持有IGI的80%股权。 “LUSANT露璨”是公司豫园珠宝时尚自主孵化的定位年轻、时尚的培育钻石品牌，线上天猫旗舰店已开启试运营。

　　预制菜：公司饮食科创中心还挖掘了包括上海老饭店、绿波廊、上海德兴菜馆等多家上海知名老字号的畅销菜，开发成为老字号预制菜系列。通过专业分析技术对每道菜品进行技术分解，结合工业化技术手段，使预制菜肴更加还原老字号店内堂食的原汁原味。