明日股票预测：涨停敢死队火线抢入6只强势股（02/14）

　　格力电器(000651)跟踪报告：当前A股家电最具性价比之选

　　价值底部+盈利回升：显著的低估以及预期2017更为卓越出色的经营表现。

　　格力电器：盈利预期差+价值被低估。2017年的空调行业景气仍值得期待(低基数与合理的库存水平)，并且由于格力在渠道策略与其他一众厂商的分歧(格力坚持传统渠道库存策略&不提价)，预计2017格力市占率仍将提升，经营有望实现超出市场一致预期(Wind一致预期2017年：收入+12%盈利+15%;)的快速增长。以2016年的盈利考量，当前股价对应的股息率水平大约7%。以确定性为基石，格力电器是当前A股家电最具性价比的配置选择，年内2000亿市值是合理的定价。

　　投资策略：二月仍可偏乐观。1、盈利预期差：空调景气向好，格力电器性价比极高2、地产周期：1-2月地产同比数据仍然不坏(全国销售数据2016同期低基数)，可关注厨电龙头(老板电器+华帝股份，厨电股的波段可认为完全是估值的游戏)。3、长期配置，优选美的集团(估值国际化+盈利增长)。

　　底线价值：比较(市值-净现金)/过往三年平均盈利(不含金融行业)，以此作为被并购底线价值指标，家电最具价值企业的前五名分别为格力电器(A股第2名)海信电器(A股12名)青岛海尔(A股15名)小天鹅和美的集团。考虑到历史上优质家电企业的业绩平滑能力，比较(市值-净现金)/过往三年平均自由现金流似乎更具"客观性"，家电最具价值企业分别为格力电器(A股第2名)小天鹅(A股4名)青岛海尔(A股17名)和美的集团(A股19名)。

　　景气趋势与格局演绎：双寡头的美好时光。据产业在线，2016年空调内销量同比-3.5%,其中下半年7-12月累计同比+40.7%,复苏强劲。预期2017.1-6月将是空调内销景气持续上行的周期，下半年增速回归稳健;前期原材料价格的上涨，也给予了空调巨人更多的市场空间：产品涨价覆盖成本提升盈利，或是利用此契机重新洗牌行业格局(格力坚持不提价将会施压二三线企业)…双寡头的机会窗口都已经开启。回顾历史几轮通胀周期，白电行业均跑赢市场，格力更加不遑多让。2018年格力电器董事会将换届选举，预期公司现任管理团队在2016-2017年将奉献更为卓越出色的经营表现。

　　风险提示：原材料价格波动超预期、空调景气复苏低于预期(招商证券)