周四热点板块分析及个股探秘（5月11日）

　　商贸零售:基金持仓上升,弱复苏及分化并存,配置优质标的

　　上周市场表现:商贸零售(中信)指数下跌0.99%,跑赢沪深300指数0.67个百分点。以中信30个行业板块间相比,商贸零售板块指数涨幅靠前,位列第8位。年初至今,商贸零售板块下跌9.19%,跑输沪深300指数11.38个百分点。子板块方面,跌幅最大的为百货指数,下跌1,49%,其次是贸易和连锁,超市指数上升0.24%。相对于本周沪深300涨幅-1.66%,中小板指涨幅-2.21%而言,商贸零售板块整体表现较好。零售板块涨幅前三名为时代万恒、南极电商、中成股份,分别上涨7.94%、5.45%、5.24%;跌幅前三名为兰生股份、*ST人乐、深赛格,分别下跌16.39%、10.65%、9.15%。

　　中泰零售每周前瞻及投资策略:基金持仓上升,弱复苏及分化并存,配置优质标的。2017年Q1基金板块持仓上升,十大重仓股仓位上升至0.95%(历史中位数为3.72%,2016Q4为0.80%),超配比例为-1.32%(2016年Q4为-1.64%),总体来看基金持仓上升。行业弱复苏依旧持续,2017Q1全国50家重点大型零售企业零售额累计同比增长2.0%,增速高于上年同期7.2个百分点;叠加新零售行情,板块迎来配置价值。1、我们认为龙头标的公司如苏宁、永辉超市已经走出调整期,个股已经到了配置时点,在行业弱复苏及个股基本分化的大背景下,建议继续配置龙头标的,推荐永辉超市、苏宁云商等,建议关注国美电器。(2)、继续看多电商板块,国内电商渗透率超过15%,诞生了如南极电商、韩都衣舍、三只松鼠等优质成长标的,同时从17Q1公布数据来看,优质成长标的如南极电商持续高增长,成长趋势渐渐明晰,建议重点配置电商优质个股,推荐南极电商及跨境通;(3)关注板块错杀品种,建议从低估值及成长性角度分析,当前时点市场关注低估值及优质个股标的,目前部分优质标的价格已经回到起涨前的位置,且从PS及PE角度分析,价值已经凸显,市场稳健下,有望迎来价值回归性的反弹行情,建议重点关注银座股份、中百集团、鄂武商A、重庆百货、合肥百货、家家悦等。(4)基于低估值、黄金价格反弹及基本面复苏,建议重点配置优质黄金个股,推荐老凤祥等。

　　本周投资组合:南极电商、苏宁云商、永辉超市、跨境通;

　　风险提示:1)板块高弹性下市场系统性风险;2)全渠道融合不及预期;3)管理层对转型未达成统一。