新希望乳业收关注函！专家建议谨慎扩张

　　针对新希望乳业计划2.31亿元收购“一只酸奶牛”相关方60%股权一事，深交所1月8日下发关注函，要求补充披露交易标的主要财务数据、交易定价依据、相关资产是否存在权属瑕疵，以及“一只酸奶牛”商标诉讼争议对未来经营的影响等。

　　记者注意到，“一只酸奶牛”一度陷入商标纠纷中，而此次收购价格依据的是交易标的2019年未经审计的模拟净利润。分析认为，该估值法可能存在较大偏差，瑕疵较多。而收购完成后，一向缺乏全国大单品的新希望乳业可利用茶饮渠道，避开在传统零售渠道与乳业巨头的竞争，整体策略是对的，但切忌盲目进行门店扩张。1月9日，新希望乳业回应记者称，相关问题的回应以公司公告为准。

　　估值方式被指“瑕疵很多”

　　1月6日，新希望乳业宣布拟以2.31亿元收购重庆新牛瀚虹实业有限公司(简称“重庆瀚虹”)60%股权，以扩大公司经营规模、拓展终端渠道布局，推动公司数字化战略转型，提升长期价值等。

　　资料显示，重庆瀚虹为一家2020年12月成立的新公司，注册资本1300万元，由重庆霖霜企业管理咨询中心、重庆蕴棠志企业管理咨询中心、重庆优又佑企业管理咨询中心、重庆竞润瀚虹企业管理咨询有限公司分别持股18.5%、17.77%、23.73%、40%，法定代表人及总经理为华昌明。同期成立的还有重庆一只酸奶牛食品有限公司，由重庆瀚虹100%持股。

　　官方信息显示，“一只酸奶牛”创立5年来，以20-30岁女性白领为主要目标用户，主打“酸奶+”等差异化茶饮产品，现门店数量已逾千家，业务覆盖重庆、四川、江苏、陕西、广东、海南、福建等18个地区，2019年营业收入约2.4亿元，模拟净利润约3500万元(未经审计)。

　　根据公告，新希望乳业收购重庆瀚虹60%股权拟定的2.31亿元交易对价，实则是根据“一只酸奶牛”品牌项下2019年模拟净利润3500万元而来，疑似未经专业评估机构评估。对此，深交所要求新希望乳业补充披露重庆瀚虹的主要财务数据、交易定价依据等。

　　香颂资本沈萌认为，如果以收益法进行估值，用未经审计的模拟利润可能存在较大偏差，最后估值与真实价值不符，损害上市公司股东的利益，“所以瑕疵很多”。