商品期货市场交易提醒及国内期货市场资金变动（4/12）

品种间分化难免

展望后市，短期来看，随着供需格局恶化以及悲观预期升温，钢材等“黑色系”品种仍有下行压力。但由于目前主力合约贴水较大，也不宜过分看空，后期需要关注现货价格的表现。对于上周刺激“黑色系”大涨的雄安新区概念，兴证期货研究员林惠认为，雄安新区概念只是改变了市场对于政策的预期，但对于实际需求拉动或相对有限。

同时楼市调控政策升级，经济下行压力较大，终端需求仍不乐观。基于交割前期现基差较大的现状，短期期货价格可能受到一定支撑，但中长期价格下行压力较大，后期仍然需要重点关注去产能政策的情况。曹颖也认为在钢价引领下，整个黑色产业链中期行情应仍偏弱，但原材料中可能出现较为明显的分化行情。

焦炭方面，钢厂可用库存用量处于8天的低位，同时山西环保限产影响焦炭供应量，传焦化厂限产30%-50%，持续1个月时间预计影响200多万吨焦炭供应量。因此焦炭后期仍有较为明显的上涨空间，应是“黑色系”目前供需最为强势的品种。

焦煤方面，在澳洲飓风影响逐渐减弱后，目前面临着国内产量释放及外蒙煤供应充足的压力，价格进一步上涨的空间应较焦炭有限得多。铁矿石方面，库存压力仍存，钢厂库存虽稍有消化，但后期外矿发运量充足，因此矿石价格预计跟随钢价继续下行的概率较大。