中美货币政策收紧有利于汇率基本维持稳定

经济和资产价格泡沫的侧重点略有不同。因此，在美国收紧货币政策的背景下，中国紧随其后，两国货币政策没有出现2014年9月时的分化状态，而是同向而行。

虽然美联储3月加息收紧货币政策，但是，一方面，美元指数上涨力度较2014年刚退出量化宽松时俨然已弱，另一方面，我国货币政策与美联储货币政策同向，最终表现出人民币汇率趋于稳定，人民币贬值预期大大弱化。

综合考虑中美经济状况，从全年来看，两大经济体货币政策趋于同向，即便美联储加息速度和幅度超预期提升，由于面临金融“去杠杆”、抑制房价和大宗商品价格泡沫等压力，我国货币政策也将会紧跟美联储收紧货币政策的频率和步伐，而这在客观上又会起到稳定人民币汇率的效果。

笔者认为，无论是2014年9月的情形还是当前状况，我国所出现的与美联储货币政策分化与收敛的局面均是基于国内经济基本面的情况而定，当货币政策目标出现对内与对外目标的矛盾时，对外目标将服从于对内目标，从而保证我国作为经济大国货币政策的独立性。

未来由于中美货币政策同向收敛是大概率事件，这样在首先保证我国“金融去杠杆”、抑制资产价格泡沫目标实现的基础上，我国与美联储货币政策收紧客观上也将达成“维持人民币汇率稳定进而维护国际收支平衡”的对外目标。