蛋壳办公室人去楼空？蛋壳公寓怎么了？

　　今年1月，蛋壳在美国纽交所上市，只是开盘即破发，收盘前最后一分钟勉强守住发行价每股13.5美元。

　　此后股价一路走低，下行至11月23日收盘价每股3.72美元。

　　或许资本市场是敏感的，2017年起，三年间蛋壳累计巨亏51亿，尽管受到CMC资本、高榕资本、蚂蚁金服等多轮融资，蛋壳仍未获得美股投资人的青睐。

　　据报道，从2019年起，已有包括青客在内的40多家长租公寓相继爆雷。如今，蛋壳重蹈覆辙。

　　在胡景晖看来，长租公寓频频爆雷是因为高进低出、长收短付、短钱长投的商业模式，存在天然缺陷。

　　据了解，2017-2018年，很多长租公寓以高出市场价20%-40%的租金从业主手里收取房源，为争抢租客又降低租金出租。

　　由于公寓与业主是月付或季付，对租客是半年付/年付，支付的时间差形成资金沉淀。在租金贷的加持下，很多长租公寓运营商要求租客年付租金，甚至更长，一次可沉淀至少13个月的资金。而提供资金贷的贷款公司通常并非正规银行，这放大了风险。

　　“将一年内要付出的房租，用于企业的滚动发展、装修装配等，这类投资在财务处理上通常至少需要36个月进行摊销、折旧，也就是将一年要付出去的钱做三年周期的投资，注定要变成庞氏骗局。一旦没有新的投资人提供资金，现金流就会断裂，进而出现爆仓、跑路等问题。”胡景晖说道。

　　胡景晖推测，蛋壳公寓近50万间在管房源，平均一间应该至少有半年的房租无法刚性兑付。如果以3000元月租推测，一间房源半年资金便需要1.8万元，50万间对应90亿元的资金缺口。“再加上拖欠的工资和供应商的款项，蛋壳公寓的资金缺口至少有100亿。”

　　尽管市面上传出我爱我家接盘蛋壳业务的传闻，但截至目前，我爱我家仍未披露相关公告，并对上述传闻予以否认。

　　“坑太深，谁也不敢当接盘侠，我猜测最终还是房东、租客、租金贷提供商分摊损失。”胡景晖说。