2022年限电什么时候能结束？本次限电会不会持续到年底？

　　限电对我们的影响还是挺大的，对于限电什么时候能结束？本次限电会不会持续到年底？我们认为本次限电持续性不强，9、10月会出现快速缓解，但年底可能再出现用电紧张的情况。详见正文。

　　1.本轮限电与去年电力供应紧张相比的不同点

　　今年限电的主要触发原因是高温天气降水少，居民端用电量快速提高，四川水电供给不足。本次限电和节约用电，主要集中在长江中下游省份(浙江、安徽、江苏、湖北)，以及四川。其中，四川最为严重，四川电网的工业电力用户停产，其他省份基本是有序用电。这一轮限电与去年有一些不同，去年主要是煤炭供给短缺，双控目标的影响。今年主要原因是降雨少，四川水电供给不足，以及叠加高温天气居民用电负荷快速提高。从气温(高于去年同期5摄氏度以上)和降雨(较往年同期少20%)两块看，高温导致居民用电7月大幅提升，居民用电7月占全社会用电量超过两成(22%)，远高于近两三年的16%-17%。于此同时，水电发电量环比增速转负，往年环比增速都维持在20%左右，这对于四川这种强烈依赖水电的省份，冲击比较大，是造成限电的主要原因。

　　2.本次限电的持续性，会不会持续到三四季度?

　　我们认为本次限电持续性不强，9、10月会出现快速缓解，但年底可能再出现用电紧张的情况。工业生产角度，7、8月用电是全年次于3月和12月的用电高峰，9月份工业生产用电一般会回落，到12月再度冲高。居民端用电特点是7、8月高位之后，会一路回落至10月，到11、12月再快速冲高。因此，综合气温影响和工业与居民的季节性，9、10月限电情况会出现大幅度缓解。但是，进入冬季后，用电情况紧张的概率会再度提高，与工业生产和天气的关联度会进一步提升。目前看火电后续供给压力的提升，给煤炭带来新的催化。

　　3.限电对经济影响有多大?

　　8月限电单月影响工业增加值1%-1.5%，影响三季度GDP0.1%-0.2%。四川、云南和长江中下游省市工业增加值占全国40%左右，高耗能行业占工业增加值比重在30%左右，限电时间按照7天来算，整体对单月工业增加值影响在2.7%左右，由于并非全部省份停产，因此整体影响可能在1%-1.5%左右。对三季度GDP影响大致在0.1%-0.2%之间。在6月以来经济复苏的过程中，除了疫情跟地产以外，限电也是抑制因素之一。从产业集群的角度分析，限电对于部分产业链可能在阶段性产生一定影响，但是随着9月、10月用电环节进一步赶工，对于订单回补能够起到较为明显的拉动作用。