事件性炒作?天弘基金:制造业定价不足 军工行业迎布局良机

　　在很多投资者眼中，军工板块历来多为题材炒作，短线资金较多。近日，天弘基金制造组在相关分析中纠正了该行业的事件性炒作认知，认为军工行业迎来布局良机。

　　在针对近期A股制造业行情的解读分析中，天弘基金制造组表示，制造业迎来春天，市场定价不足：高频数据显示，众多制药业品类出现量价齐升，市场对于长期供给端的出清以及愈发明显的龙头效应定价不充分，具有护城河优势的制造业龙头有望迎来双击。

　　天弘基金制造组表示，机械板块微观良好，与市场对宏观偏悲观的预期之间存在分歧。天弘基金制造组指出，社融高点比较确定，引发市场对于工程机械的担忧，实际上工程机械微观数据超预期，通用设备方面工业机器人数据同比180%增长，目前股价更多体现宏观杀预期。

　　针对近期A股制造业行情，天弘基金表示，本轮的制造业投资温和复苏的时间或许会超出市场的预期，继续看好制造业领域投资机会。

　　天弘基金表示，从目前前端的数据来看，制造业数据环比维持。在经历Q1的略微调整后，天弘基金认为，制造业在Q2偏淡季的景气度值得观察，在年中再进入旺季时，大宗商品的价格可能还有上升的潜力。

　　而对于中游制造业来说，首先中短期的订单和排产数据依然强劲，同比回落幅度比较小。其次，本轮的制造业投资温和复苏的时间或许会超出市场的预期。

　　同时，4月30日，国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布的数据也显示，4月份中国制造业采购经理指数(PMI)为51.1%，仍保持在扩张区间。

　　天弘基金进一步指出，2016-2019年供给侧结构性改革后，经济上行，而投资落后。2020年以后，大量中游零部件和设备进入更新替代周期，技改，以及产能的再扩建中。而这种产能再平衡的时间，一般以产能过剩结束，或者经济大幅掉头结束，目前来看，这两者短期内出现的概率都不高，并且可以跟踪观察。因此，天弘基金表示继续看好制造业投资机会。

　　具体到军工行业，天弘基金认为，其内生性增长确定性强，年初以来的下跌为优质标的创造好的性价比介入点，并非市场认知的属于短期事件性或者热点炒作。

　　天弘基金制造组进一步指出，2020年军工行业受到疫情的影响比较小，在此高基数上，2021年一季报的数据仍很好，上游原材料和电子类别的都是约翻倍的增长，特别是很多环比四季度都还有正增长。

　　不同于市场对军工行业多为事件性炒作的错误认知，天弘基金制造组认为，展望十四五，军工行业内生性增长确定性强，年初以来的下跌为优质标的创造了具有更高性价比的介入点。

　　风险提示：本文仅用于分享市场信息，不作为投资依据。市场有风险，投资需谨慎。