民生银行(600016)股票为什么跌了？民生银行行情分析

　　“泛海系”财务危机持续发酵

　　事实上，中国泛海正面临严重的债务危机，这直接导致其持有的民生银行股权近期变动频繁。

　　从账面数据来看，“泛海系”流动性压力巨大。年报显示，去年全年，中国泛海出现净亏损67.48亿元，泛海控股归母净亏损也达46.22亿元。截至2020年末，泛海控股负债余额约1460亿元，其中接近80%都为流动负债，约1136亿元，但剔除变现能力较弱的存货后，该公司的流动资产不足772亿元。

　　2020年9月，评级机构联合资信也将中国泛海评级展望由稳定调整至负面，理由包括：中国泛海及其子公司2020年内债券兑付规模大、面临较大的兑付压力、呈流动性紧张态势等。

　　今年5月，联合资信将泛海集团主体评级下调至A，评级展望仍为负面;6月联合资信终止了对泛海集团的评级，原因是中国泛海“无法提供评级所需部分材料”。

　　受到资金压力影响，“泛海系”的金融版图也出现收缩。除民生银行外， 其核心的金融子公司民生证券的股份也被多次抛售。

　　据了解，2020年下半年至2021年初，泛海控股已陆续转让其持有的民生证券超40%的股份，套现约70.46亿元。转让完成后，泛海控股在民生证券的持股比例从71.64%降至31.03%。

　　7月14日，泛海控股发布业绩亏损预告，预计今年上半年归母净利润仍呈现亏损状态，亏损将达4亿元至7亿元，主要亏损原因包括处置子公司亏损等原因导致投资收益下降。

　　民生银行股价步入2015年来至暗时刻

　　即使没有“泛海系”财务问题引发的连锁反应，民生银行自身的经营状况也难言乐观。

　　今年3月30日晚间，民生银行披露，去年该行归母净利润同比减少36.25%，这一跌幅在净利润普遍转增的上市银行中格外显眼，也使得该行本就低迷的股价再受重创。次日，民生银行A股每股股价下跌4.17%，H股每股股价下跌8.52%，随后一路震荡下行。

　　截至今年一季报，民生银行仍未止住净利润跌势，前三个月实现归母净利润147.47亿元，同比减少11.43%;实现营业收入430.72亿元，同比减少12.69%，成为上市股份行中唯一负增长的银行。

　　面对这一情况，有市场观点认为，这是高迎欣“新官上任”后，充分暴露历史包袱，给财务报表做了一次“大洗澡”。但对于持有该行股票的股东来说，他们更想知道的是，这次的财务“大洗澡”何时能够结束，民生银行的盈利指标何时能够迎来拐点?

　　这一问题也在今年的股东大会上被两次提出，但民生银行管理层难以给出明确答复。该行行长郑万春在股东大会上表示，在民生银行内部改革和监管合规要求双重背景下，该行原有的一些利润业务被放弃或者弱化，对短期盈利能力造成影响。

　　该行董事长高迎欣也表示，希望能得到更多时间，以验证内部变革的成效。“商业银行是一个特殊行业，需要全方位地久久为功。”他给出的时间不是1年，而是3到5年。

　　此前，为提振市场信心，高迎欣在赴任民生银行不到一年的时间里，已经两次带头增持该行股票。

　　根据民生银行公告，去年12月23日，包括高迎欣在内的13位高管以自有资金买入该行H股普通股票，成交价格区间为4.18港元/股至4.30元港元/股，共计增持275万股;今年5月17日至18日，高迎欣再次带领14位高管增持该行A股股票，共计增持233万股。

　　但这一举措在尚未显出好转之势的业绩面前，实在收效甚微。截至8月2日收盘，民生银行A股股价为4.01元/股，较年初跌幅接近20%，盘中更是触及3.95元/股，创下2015年以来新低;同时，该行H股价也跌至3.24港元/股，较年初跌去21.59%。