现在券商股还能买吗？A+H券商股有哪些？

　　牛市“旗手”券商股在经历一轮暴涨后，不少股票的估值已经攀升至高位，在A股和港股两地上市的券商的估值差距进一步加大。

　　据记者统计，目前A+H上市的券商股共有12家，H股的平均市盈率(TTM)为24.30倍，而A股平均市盈率高达65.41倍，H股较A股平均折价由一个月前51.8%上升至53.44%。

　　因H股大幅折价，今年不少券商大股东开始在H股增持。7月7日，国泰君安证券大股东上海国际集团在港股市场增持1387万股国泰君安H股，而这已经是上海国际年内的第四次增持。

　　券商H股折价率超过50%

　　据证券时报记者统计，目前已有12家券商完成“A+H”股两地上市。

　　这12家券商分别为中信证券、中信建投、申万宏源、海通证券、国泰君安、中国银河、中原证券(港股简称“中州证券”)、广发证券、华泰证券(港股简称“HTSC”)、东方证券、光大证券和招商证券(28.590, 0.00, 0.00%)。

　　从估值来看，H股的估值普遍低于A股的估值。上述11家券商(由于中原证券的PE为负，剔除)H股的平均市盈率为24.30倍，而A股平均市盈率高达65.41倍，H股较A股平均折价率由一个月前51.8%上升至53.44%。

　　其中，中信建投证券AH股估值相差最大。中信建投证券的A股估值为68.33倍，H股估值仅15.54倍，H股股价较A股折价高达76.66%，在12家券商中排名第一。上周，外媒报道称中信建投证券和中信证券合并的传闻，一度刺激中信建投连续涨停，股价更是一度超过中信证券，突破4000亿元大关。

　　就涨幅来看，中信建投继去年大涨263.65%后，今年股价继续飙升76.69%。有市场人士认为，中信建投证券的A股股价或被严重高估，如何中信建投没有被中信证券合并，股价或将失去支撑。

　　值得注意的是，今年1月，就有投资者在互动平台质疑中信建投的A股股价是H股的4倍多，估值泡沫明显，是否存在投机操作。董秘回复称，股价大涨有三方面原因，一是2019年公司股价上涨受益于行业整体表现。二是公司属于小盘次新股，2019年6月20日解禁后，A股可流通股份仅占A股总股本的13.5%左右，因此股价容易出现较大波动。三是公司投行业务、固定收益业务等核心业务位居行业前列。

　　另一只估值差距较大的股票是光大证券，光大证券A股市盈率达到390.60倍，H股市盈率则为126.69倍。受银行或将发放券商牌照的消息刺激，作为银行系券商的代表光大证券过去12个交易日出现8个涨停，股价自6月19日的11.04元飙升至30.03元，区间涨幅高达172.37%。不过，同样是上述区间，光大证券的港股涨幅为124.89%，较A股有所差距。

　　此外，中原证券的H股较A股的折价率亦高达70.69%，中国银河、申万宏源、东方证券、招商证券的H股的折价率也均超过50%。

　　财信证券研究院副院长伍超明表示，券商AH股溢价率进一步拉大，包括近期A股券商大涨，均与未来国内大中型券商并购重组，打造航母级券商预期升温密切相关。如近一个月内，券商AH股溢价率提升最多是光大证券、中国银河、申万宏源和招商证券，其溢价率增幅均在20个百分点以上，而它们的共同特点是总资产排名均为行业前6-15位，具有较强的与行业龙头并购的预期。相比之下，同期总资产排名40位之后的中原证券，AH股溢价率反而减少超过20个百分点。

　　当前申万券商板块估值约39倍左右，处于历史前35%分位，相对来说处于中位值偏高的水平区间。但考虑到A股扩容已明显提速，叠加居民配置权益资产意愿强烈、外资正跑步进入A股，国内券商正迎来快速成长期，业绩保持高增可期，市场适度给予一定高估也正反映了上述预期。