农夫山泉市值多少？农夫山泉值多少钱？

　　值三个康师傅?业内直言高估了

　　那么，农夫山泉值两千亿港元吗?

　　对此，周围完全不关心，“我是打新的，赚一波就走，又不是价值投资者，资本市场看不看好它的未来，我并不关心。”

　　投的是真金白银，不关心值不值的问题还真不行，因为很有可能被“割韭菜”。2018年上市的小米，就展示了资本市场残酷的一面。这个传言能有千亿美元估值的优秀标的，最终表现出来的是“上市就破发”，多少年轻“米粉儿”的第一支股票，用了两年时间才解套。

　　记者注意到，2018年赴港上市的企业，破发的不在少数。而今年以来港股上市的新股中，上涨的占57%，首日涨幅在三位数以上的有8%。

　　不过，要说农夫山泉能值两千多亿港元，或许被高估了。中国食品产业分析师朱丹蓬感慨：“农夫山泉的估值偏高。”有投资人认为，农夫山泉值一千多亿港元。

　　从农夫山泉招股书公布的数据看，业绩是很靓丽，2017年到2019年收入174.91亿元、204.75亿元和240.21亿元，近两年同比增长17.1%和17.3%;净利润33.85亿元、36.12亿元和49.54亿元，同比增长6.7%和37%。

　　这几个指标，放在行业看无疑都是佼佼者。根据弗若斯特沙利文报告，过去三年中国软饮料行业平均盈利水平为6.9%、7.1%和9.6%，全球平均水平为3.9%、7.6%和8.5%。中国软饮料市场2014年到2019年的年复合增长率为5.9%。因此，农夫山泉想要讲述的资本故事是，体量大、增速快、利润还高。

　　但从农夫山泉自身看，增速两年几乎持平，某种程度上，这也是一种增长乏力的表现。未来农夫山泉能不能一直保持两位数增长，要打上问号。就好比登山，越往上会越难，速度也会越来越慢。

　　康师傅和统一企业中国就都曾经历过高速增长阶段。2000年到2013年，康师傅收入的增速一直在20%以上，高峰期甚至达到40%。统一企业中国2004年到2013年，除了2009年放缓外，也保持着两位数的增长。但最近几年，两大饮料巨头的营收增速均只有个位数。

　　同样受疫情影响，今年上半年，农夫山泉业绩就比康师傅和统一要差一些。截至六月底，农夫山泉收入115.45亿元，同比下滑6.2%。统一企业中国和康师傅则均有一定程度上涨，前者上半年营收118亿元，同比增长3%;后者上半年营收329.34亿元，同比增长8%。这当然有宅家“神器”方便面的功劳。

　　撇开方便面业务，单从饮品业务上看，康师傅饮品上半年营收176.17亿元，体量也比农夫山泉大，且放缓速度比农夫山泉还小，同比减少4.09%。而8月24日收盘，康师傅市值只有762.61亿港元。而农夫山泉上市后，按目前情况，市值有望超3个康师傅。

　　当然，目前市场给予农夫山泉高估值，还与其盈利能力强有关。2017年到2019年农夫山泉毛利率分别为56.1%、53.3%和55.4%，净利润率分别为19.4%、17.6%和20.6%。而2019年康师傅的毛利率和净利润率只有31.9%和6%，但这也不足以给农夫山泉32倍到38倍的市盈率。

　　要知道全球布局的百事和可口可乐，2019年毛利率为55.1%和60.8%，净利润率为10.9%和24.1%，与农夫山泉不相上下，但市盈率都不到30倍，分别只有26.4倍和20.38倍。与其相比，农夫山泉营收只有两大饮料巨头的零头，业务布局还局限在中国。