健麾信息闯关IPO 营收依赖大客户

　　事实上，健麾信息更像是一家贸易型企业，而不是一家生产型企业。数据显示，截止2018年12月31日，健麾信息总资产为3.55亿元，其中流动资产为3.17亿元，非流动资产为0.38亿元，而固定资产总额仅仅为500万元，其中运输设备就达到了300万元，其余的包括机器设备72.65万元，电子设备94.37万元，办公家具32.75万元，这样的资产结构难免让人怀疑公司是否具备产品生产能力。招股书显示，本次募集资金后，健麾将新增固定资产原值 44454.25 万元，对比之前500万元的固定资产，可以看出健麾信息目前从事更多可能是服务贸易业务而不是生产研发产品。

　　营收依赖大客户，应收账款逐年攀升

　　健麾信息在招股书中表示，公司拥有稳定的客户群体，包括华润医药、国药控股、上海医药、柳药股份、重庆医药等大型医药流通企业等，但这看似为公司竞争优势的特点却是公司业务暗藏的雷点。

　　招股书显示，2016 年至2018 年，健麾信息前五大客户的销售额分别为 1.68亿元、1,41亿元和 1.57亿元，占当期营业收入的比重分别为 81.86%、60.56%和61.42%。除了客户集中度高的问题之外，健麾信息供应商集中度也非常高，2016 年至 2018 年，公司向前五大供应商的采购额分别为 4007.98 万元、3779.19 万元和 5705.04 万元，占当期采购总额的比重分别为 71.87%、69.20%和69.45%。

　　无论是客户集中度太高还是供应商集中度太高，一旦上下游链条企业经营情况及与公司的业务关系发生重大不利变化，都可能会给公司的盈利能力带来不利影响。而事实确实也如此，2018年康美药业成为健麾信息前五大客户之一，对其销售额为1740.79万元，占比6.79%。然而2018年康美药业被曝出财务造假，自身经营也陷入危机，数据显示，2018年健麾信息对康美药业的应收账款余额为563.24万元，随着康美药业陷入财务造假危机，该部分应收账款能否顺利收回也成了未知数。

　　除了客户集中度和供应商集中度太高外，健麾信息其实还面临着应收账款较高的风险，数据显示，报告期内公司应收账款账面价值分别为 6738.17 万元、9115.36 万元和 11588.06 万元，占同期营业收入比重分别为32.86%、39.11%和45.19%，从中可以看出，近年来健麾信息应收账款金额和营收占比都呈现大幅上升的趋势，倘若客户回款不利，将对公司业绩和流动性造成不利影响。

　　(文章来源：投资者网)