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墨迹天气IPO被否四大问题折戟IPO

本站整理 2019-10-14 11:22

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　　对于一款功能类APP而言，即使是经年的爆款产品，凭借单一产品上市仍非易事。近年来，拼多多、美团、美图等公司纷纷谋求海外上市，但就业务模式来看，除源于流量变现的广告收入外，其他盈利手段更是五花八门。

　　对比来看，证监会质疑的广告收入占比过高的确是墨迹天气APP及公司发展的瓶颈所在。

　　根据墨迹科技披露的招股书，公司主营业务为基于移动互联网平台的气象信息服务和广告信息服务，通过移动工具应用“墨迹天气APP”为用户提供免费的天气预报、时景社区、生活资讯等服务，以向用户展示或推荐品牌广告和效果广告的方式为各类商业广告客户提供基于移动互联网平台的广告营销服务，并向用户销售与气象信息服务相关的智能硬件等产品。

　　墨迹科技表示，公司的主要盈利模式为互联网行业典型的“免费+广告”模式，同时逐渐发展智能硬件销售等其他盈利模式。从收入构成来看，2014年、2015年、2016年和2017年1-9月，墨迹科技互联网广告信息服务收入占比分别为94.84%、98.12%、98.99%和98.86%。相比之下，写入主营业务的硬件销售收入占比却仅有0.19%、0.11%、0.12%、023%，仍处于“陪跑”状态。

　　打开墨迹天气APP，设置广告的位置随处可见，开机全屏、天气背景、穿衣助手、各处BANNER……然而，对于功能类APP而言，广告植入终须在实现商业利益和用户体验当中追求平衡，无处不在的广告只能令人徒增反感。

　　为增加用户粘性及广告投放等，墨迹天气3.x版本新增推荐旅游、生活资讯等功能。然而，今年4月，墨迹天气被媒体报道在资讯页推送多条低俗广告，以减肥、丰胸、壮阳等内容居多。而应用商店中及贴吧等地，也多有用户评价“广告太多”、“资讯涉黄”等内容。

　　基于此，证监会要求墨迹科技说明，报告期内广告业务是否符合《广告法》及《互联网广告管理暂行办法》等法律法规及及行业监管政策的规定，是否受到过行政处罚;发布医院或医疗广告是否已获得相关许可;品牌广告与效果广告二者合法性审核的区别与联系，或许与其广告内容质量问题不无相关。

　　而在招股书中，同样提示了墨迹科技业务相对单一的风险：墨迹天气APP拥有庞大的用户群体，已经形成了显著的广告投放媒体价值，如果墨迹天气APP未来用户量下降、气象服务能力或广告信息服务能力下降，将会对公司经营产生不利影响。

　　明星股东被问询关联交易

　　从股权状况来看，除创始人金犁合计控制墨迹科技37.19%股份，墨迹科技持股5%以上股东可算是星光闪耀，包括险峰系(险峰创投、西藏险峰、险峰深圳，合计持股18.97%)、阿里系(阿里创投，持股15.5%)、创新工场系(北京创新、工厂基金，合计持股8.71%)等。

　　背靠阿里系，墨迹科技从中获益匪浅。具体而言，在收入方面，墨迹科技与天猫集团、阿里妈妈等交易方发生广告收入，在成本和费用方面，主要为与阿里云、支付宝等发生的IT服务成本、推广成本。

　　数据显示，2014年至2017年9月，墨迹科技与阿里巴巴集团及其关联方之间的关联交易收入分别为2044.08万元、1873.40万元、68.41万元和1175.17万元，占同期营业收入比例分别为45.69%、14.79%、0.33%和5.26%。墨迹科技表示，若公司未来不能严格执行内部控制制度，使得与阿里巴巴集团及其关联方之间关联交易持续增长，则会导致公司关联交易比例较高的风险。

　　另外，在北京创新的合伙人中，腾讯商业持股达到44.44%。从公司前五大客户情况来看，腾讯常年占据首位，收入占当期营业收入比例基本在20%左右。为此，证监会要求说明墨迹科技与存在股权关系的客户之间业务的具体情况也在情理之中。

　　在招股书的风险提示中显示，公司虽然不存在单一客户依赖情形，但如果公司主要客户的经营情况恶化，或与公司的合作关系不再存续，将可能对公司的业绩产生不利影响。

　　另外，比起业务发展问题，近年来墨迹天气APP因涉嫌违规收集使用个人信息而频繁被点名，同样令人质疑。

　　除上述证监会所指墨迹天气遭遇APP专项治理组要求就收集使用个人信息中存在的问题进行整改外，今年9月15日，国家计算机病毒中心发布《移动APP违法违规问题及治理举措》，在“涉嫌超范围采集公民个人隐私”一项中，墨迹天气再次榜上有名。

　　对于“被点名”的情况，墨迹天气相关负责人对媒体表示，墨迹天气最新版本已根据国家标准完善了用户隐私协议，并且已初步通过国家的APP安全认证初步审核。不过，这一问题仍对其IPO造成拖累。

　　事实上，作为一款运行多年的功能类APP，墨迹天气存在问题在行业中存在甚广，公司单一广告流量变现的盈利模式也是诸多依托于APP发展的公司所头疼的重点问题。在积极回应之后，墨迹科技如何寻找进一步商业模式创新、获取新兴盈利渠道，市场将拭目以待。

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