仁会生物申请科创板上市 在研产品多处于早期

　　可以看出，仁会生物绝大部分营收来自谊生泰，而公司销售费用也主要用于为谊生泰搭建销售网络以及用于谊生泰学术推广。2017年至2019年前三季度，公司销售费用分别为6059.15万元、8532.75万元及1.06亿元。对比可见，在公司只有一款新药上市的背景下，仁会生物销售金额一直未能覆盖销售费用。

　　仁会生物也在招股书（申报稿）中提示风险：“尽管公司对市场开拓工作极为重视，但是市场推广能否见效存在不确定性，可能对公司的销售产生不利影响。”

　　另外，仁会生物的存货减值情况，也从侧面反映出谊生泰市场销售不如预期。2018年年末，仁会生物对1849.19万元存货全额计提存货跌价准备。仁会生物曾表示，谊生泰上市初期公司准备了充足的库存应对可能较大的市场需求，但上市首年的销量相对不大，导致2017年末存货规模较大。

　　在创新药领域，时间是极其宝贵的，药物先行上市意味着在销售时占得先机。比如仁会生物谊生泰，产品销售不佳很大原因在于上市较晚。在GLP-1（胰高血糖素样肽-1）类药物中，艾塞那肽和利拉鲁肽分别于2009年和2011年由礼来和诺和诺德引入国内，谊生泰2017年2月才开始销售。

　　仁会生物表示，作为国内GLP-1领域的原创新药，由于谊生泰进入市场较晚，医患认知度相对较低，目前市场占有率较小。

　　在研产品多处于早期

　　目前，仁会生物仅有一款药物谊生泰上市，较为单一的产品结构是公司面对市场竞争的一大劣势。2017年至2019年前三季度，公司营收分别为1408.96万元、2732.31万元和4172.31万元，扣非后净利润分别为亏损1.50亿元、亏损2.04亿元和亏损1.72亿元。

　　通常情况下，创新药企业很多在核心药物上市前，都处于亏损状态。因此，研发管线数量和研发进展对公司影响较大。在仁会生物方面，除了已经上市的谊生泰外，还包括谊生泰适应症拓展项目、BEM-014和BEM-050等多款在研产品，治疗领域包括肥胖症、NASH（非酒精性脂肪性肝炎）、2型糖尿病、抗凝血、白血病、实体瘤等。

　　仁会生物表示，公司围绕内分泌、心血管及肿瘤三大领域，正在开展一系列新蛋白分子的临床前研究，产品线丰富，研发价值大。

　　从仁会生物当下研发管线看，除了BEM-014在国内进入III期临床，在美国进入I期临床，其余6款在研药物均位于临床前/IND。也就是说，仁会生物大部分在研药物均处于早期临床，距离产品上市仍需较长时间。

　　谊生泰是否能在未来给公司带来利润？在研产品前景如何？《每日经济新闻》记者曾致电仁会生物，但截至发稿未收到回复。

　　仁会生物在资本市场一度玩得风生水起。

　　公司实控人桑会庆曾于1996年3月至2000年2月任中国经济开发信托投资公司证券部交易部经理，资本市场经验丰富。

　　在桑会庆的运作下，仁会生物在新三板市场动作频频，不仅多次融资而且还出资参与其他新三板公司的定增。比如2015年，仁会生物出资450万元认购新三板公司一铭软件30万股。仁会生物2015年年报显示，公司通过2次定增和二级市场购买方式，共对一铭软件投资4094.95万元。

　　截至2018年12月31日，公司可供出售的金融资产中，一铭软件股权的账面原值为4082.15万元，计提减值准备3938.75万元。

　　2019年，经仁会生物董事会及股东大会审议，公司决定将持有的一铭软件股份全部出售给实际控制人桑会庆，交易价格为487.56万元。

　　（文章来源：每日经济新闻）