华通线缆两份招股书数据打架 现金流情况因何改善?

　　综投网(www.zt5.com)5月11日讯

　　围绕着河北华通线缆集团股份有限公司(下称“华通线缆”)IPO背后的问题依然迷雾缭绕。在公司首次申请上市前一年左右，五名股东大手笔减持，以四折、六折的价格转让股份，有的甚至清仓。

　　由于应收账款较高，华通线缆近几年经营现金流均为负值，且呈现高营收、低净利润的特征，2019年却反其道而行之，大部分财务数据变得出奇的漂亮。

　　另外，证监会曾指出，公司原始报表与申报报表之间差异较多，但新招股书与前一份招股书又出现类似问题。种种反常现象之间，是否有着千丝万缕的联系?

　　现金流情况因何改善

　　2020年4月17日，华通线缆第二次披露招股书。

　　时间回溯至2019年年中，华通线缆首次申请上市时几乎是胸有成竹。作为一家电线电缆行业综合性型企业，华通线缆2017年到2019年业绩稳步上升，IPO前更是获得温氏股份抛来的橄榄枝。

　　企查查显示，新兴温氏壹号股权投资合伙企业与广东温氏投资有限公司合计持股8143股，占总股本的2%。

　　但华通线缆的上市之路并不顺遂。2020年2月，证监会对华通线缆下达反馈意见，提出了多达58项问题。最新招股书中，大部分问题已被解决。

　　譬如“各期经营活动现金流量与当期净利润差异较大、且持续为负数的原因及合理性”一项，公司给出合理解释，“上游账期短，下游销售期长，上下游账期存在错配”。

　　此外在2019年，公司经营现金净额不仅已转正，且逼近2亿元，“2019年公司收入增长减缓，应收账款占用的流动资金增幅降低，经营活动现金流量得以改善”。

　　这一解释是否有足够的说服力?据数据，2015年至2016年，华通线缆营收增速同样出现下滑，经营现金净额仍然为负值;另外公司2017年至2019年应收账款为5.85亿元、8.16亿元、8.73亿元，实际上是逐年递增的。