搜狗已经收到腾讯的私有化要约 腾讯收购搜狗的原因是什么?

　　搜狐的舍

　　根据搜狗2019年年报披露的股权情况，腾讯持股39.2%，投票权为52.3%;搜狐持股33.8%，投票权为44.1%。其他持股超过5%的是张朝阳持有6.4%，投票权0.9%，王小川持股5.5%，投票权0.7%，另外搜狗董事和高管还持有12.4%的股权，投票权为1.7%。

　　从持股及投票权来看，腾讯应该是搜狗的控股股东。但是，在腾讯战略投资搜狗时，或许也是为了秉承自己“持股不控股”的开放战略，腾讯和搜狐签订了一个投票协议，基于该协议，搜狐虽然持股和投票权都少于腾讯，但搜狐依然是搜狗的控股股东。

　　搜狗的成功，对搜狐来说也是一个值得骄傲的事情，尤其是过去近10年，搜狐整体都处于下行状态，而搜狗是为数不多的高增长业务。

　　在搜狗上市时，张朝阳也表示，搜狐是搜狗的大股东，搜狗的上市及其业绩良好的表现将会直接反映到搜狐的财报里面，尤其是盈利，这对搜狐是一个利好的消息。

　　根据搜狐年报，2019年搜狐集团实现营收18.5亿美元，其中搜索及搜索相关广告业务收入为10.7亿美元，占比超过57%。不仅如此，搜狗的盈利也在一直弥补其他业务带来的亏损，但是，这一情况在2020年开始出现变化。

　　根据2020年一季度财报，搜狗的收入为2.573亿美元，同比增长2%;归属于搜狗的净亏损为3160万美元，非国际通用会计准则下的净亏损为3110万美元。

　　今年一季度，搜狗开始为搜狐带来了负增长。搜狐财报显示，搜狐一季度营收4.36亿美元，同比增长6%，非美国通用会计准则下，搜狐的净亏损为1800万美元，而在扣除搜狗公司的业绩后，搜狐的净亏损为800万美元。

　　在接受21世纪经济报道记者采访时，张朝阳一直强调，今年一季度是“非常关键”的一个季度，因为它说明搜狐已经从一个非常危险的亏损状态，回到了安全地带。

　　而张朝阳非常看重的指标，就是搜狐集团主体的盈利能力。2019年第四季度，搜狐在非美国通用会计准则下曾实现过700万美元的净利润，但当时这个数据也被外界认为“注水”，因为主要是依靠畅游和搜狗的成绩。

　　截至今年年初时，搜狐的主要营收来源还有三个，分别是搜狐集团、畅游和搜狗。而今年4月，畅游已经被搜狐私有化，并从美股退市。张朝阳此前对21世纪经济报道记者表示，决定畅游私有化的原因有很多，其中包括市值被低估，以及搜狐也希望把畅游并回集团，帮助整个集团的财务实现良性循环。

　　2016年，张朝阳曾放言搜狐将在三年内回到互联网舞台中心，可三年之约到期时，搜狐并未兑现承诺。但今年，张朝阳觉得搜狐的状态正在回升，尤其是在被问及其个人的退休问题时，张朝阳表示，“我没有想过退休的事情，现在搜狐正回到中心，我也处在战斗正欢的状态。”

　　而张朝阳的目标战场，已经锁定在了搜狐集团身上。所以这也能回答，为什么搜狐愿意将搜狗卖给腾讯，因为按照搜狗目前的发展状况，今年可能会成为搜狐集团的财务“累赘”。

　　相反，通过出售搜狗股权，据估算，搜狐能获得约12亿美元的现金，这对其接下来的发展，将提供充足的“弹药”。

　　腾讯的得

　　根据腾讯目前的持股情况来计算，其此次收购搜狐需要约21亿美元现金，而截至今年一季度末，腾讯持有的总现金约为2205亿元人民币，所以收购搜狗的资金来源并不是问题。