2020年美国大选最新进展 拜登大胜对股市影响几何？

　　拜登上调税率，对股市意味着什么?

　　作为其4万亿美元税收计划的一部分，拜登提议将最高收入者的资本收益最高税率从23.8%上调到39.6%，这意味着美国的资本利得税将达到历史上的最高实际增幅。经济分析显示，因为广大投资者都希望在上调前锁定现有的较低税率，资本利得税上调会引起一阵股票抛售。

　　历史已经告诉了我们短期结果：抛售

　　美国国会税收联合委员会高级经济学家Tim Dowd和布鲁金斯税收政策中心高级研究员Robert McClelland的研究报告发现，此前两次提高资本利得税都会导致股市抛售潮。

　　1986年，作为里根税收计划的一部分，资本利得的最高税率从1986年的20%跃升至1987年的28%。在税率上调前的几个月里，资本利得变现(股票和其他资产的抛售)总值激增了60%。

　　2012年，最高税率从15%上升到23.8%。和之前一样，在税率变化之前的几个月里，资本利得变现和销售大幅上涨40%。

　　分析显示，资本利得税率每提高10%，资本利得变现总值将提高7%。这表明拜登的加税(实际加税高达66%)可能会导致资本利得变现增加45%到50%，这可能会给市场带来很大的下跌力量。

　　然而抛售就意味着股市一定下跌吗?经济学家不这么看

　　然而经济学家表示，如果拜登胜出并实行增税，虽然可能会出现股票抛售高峰，但对整体市场的影响可能会被其他因素抵消，股市整体不一定会因为加税而下跌。原因如下：

　　拜登的增税措施只适用于收入超过100万美元的纳税人，因此受影响的卖家的数量可能并没有1986年和2012年受影响的投资者那么多。随着时间的推移，个人投资者所拥有的股市份额也在下降，加税对他们的影响也将继续降低。

　　个人投资者拥有的所有公司股票的比例已经从20世纪60年代的84%下降到2015年的24%。这意味着股市中四分之三的股票其实是由机构所持有，而这些机构并不用缴纳资本利得税。　　而占比24%的个人投资者中只有少数收入超过100万美元的人才会被加税，因此加税造成的影响会被进一步稀释。

　　更重要的是，随着时间的推移，市场的整体走向往往更多的是由更广泛的宏观因素——利率、经济增长、企业盈利来推动，而不是由单一的税收政策来推动。　　在低利率的大环境下，即使投资者卖出套现，也几乎没有其他地方可以放。一些市场专家表示，投资者可能会趁着税率上调前先卖出股票，然后再直接把钱重新投进股市。

　　“提高资本利得率总是会导致投资者在税率提高的生效日之前抛售股票，”Evercore的创始人和高级主席、拜登的支持者Roger Altman说。“这种情况每次都会发生，但长期影响并非历史上的负面效应。而且这些长期影响取决于广泛的宏观经济因素，而不仅仅是资本利得率。”

　　一句话总结，股市抛售现象是处于对多方面经济因素的考量，但政治因素绝不是大跌的导火索。