专家:华盛顿要对在美上市中企下手 中概股怎么办？

　　中概股怎么办?

　　优质中概股仍令国际投资者趋之若鹜，但“浑水摸鱼者”终将被市场淘汰，而且优胜劣汰的标准正在趋严。

　　中概股再度迎来“监管冲击波”。

　　近日，美国众议院表决通过《外国公司问责法》，要求外国发行人连续三年不能满足美国公众公司会计监督委员会(PCAOB)对会计师事务所检查要求的，禁止其证券在美国交易，并对外国公司提出额外披露要求。该议案已于今年5月在美国参议院获得通过。

　　中国证监会有关部门负责人就此答记者时表示，坚决反对这种将证券监管政治化的做法。以这些规定强制中国公司从美国证券市场退市，将对美国投资者利益乃至全球投资者利益造成严重损害。

　　而接受第一财经采访的多位有中概股持仓的基金经理和交易员普遍表示，对中概股的相关担忧在今年5月纳斯达克收紧上市规则时就已消化，中国证监会也将就审计底稿问题与美方沟通，加之三年过渡期很长，其间或产生诸多变化。此外，香港“二次上市”门槛放宽，为中概股回归提供了途径。

　　尽管如此，打铁仍需自硬，经历了“瑞幸事件”，优质的中概股仍令国际投资者趋之若鹜，但“浑水摸鱼者”终将被市场淘汰，而且优胜劣汰的标准正在趋严。

　　监管担忧此前已被消化

　　今年4月“瑞幸事件”的爆发，让在美中概股迎来巨大压力。

　　到了5月20日，纳斯达克正式收紧上市规则，将要求“限制性市场”企业的IPO募资额达到2500万美元以上，或至少达到上市后市值的四分之一。这是纳斯达克首次对IPO规模进行限制。

　　同日，美国参议院通过《外国公司问责法》。 该法案的核心要点为：若PCAOB因证券发行人采用了不受PCAOB监管的外国会计师事务所而无法审计特定报告，则证券发行人必须作出不受外国政府拥有或控制的证明;如果PCAOB连续三年无法审查发行人的会计师事务所，则该股票将被禁止在全美交易所交易。此次，美国众议院也通过了该法案。

　　但比起半年前，市场反应似乎波澜不惊。“三年的宽限期很长，也可能随着美国候任总统拜登的上任有所改变，我们作为投资人并未特别担心，而且大部分优质中概股都满足在香港‘二次上市’的条件。”美国Stone Forest Capital合伙人兼董事总经理Rob Li对第一财经表示。他还称：“从美国市场的角度来看，增加中国敞口是长期趋势，现在美国投资人投资全球股市都很方便，对华尔街而言，投资美股还是港股没太大区别。”

　　清溪资本合伙人、资深美股交易员司徒捷也对记者表示：“消息此前市场都基本消化了。即使现在投资组合里持有阿里、京东、拼多多等较受欢迎的中概股，但一般组合比较分散，也不会受到很大影响。”

　　今年以来，香港市场“二次上市”的平稳推进无疑给投资者吃了一颗定心丸，尽管回归境内上市不失为一种选择，但不少中概股有众多海外股东，从资金兑换和使用的便利性而言，完全退市、回境内上市并不可行，如阿里等“大块头”也很难一下子完成私有化，从美股退市。因此，面对早前美国的强势政策，港交所允许同股不同权的公司上市可谓及时雨。去年11月，市值最大的中概股阿里成功在香港二次上市。今年6月，又有市值分别排名第三和第十的中概股京东和网易成功二次上市。

　　瑞银此前预测，42家在美首次上市的中资公司符合在港二次上市的要求，占中概股总市值的46%(5430亿美元)。摩根士丹利的研究显示，外资持股比例较高、又不满足港交所二次上市的公司不足20家，包括中国九福来(市值36.22亿美元，最近财年营收1800万美元，美国资金持股68.4%，外资持股68.4%，下同)、波特控股国际公司(13.85亿美元，300万美元，0%，71.5%)、虎牙公司(12.86亿美元，12.12亿美元，74.7%，90.4%)、诺亚控股(12.49亿美元，4.91亿美元，30.3%，53.7%)、新风医疗(10.51亿美元，3.54亿美元，119.3%，130.7%)等。