A股上市公司募资创10年新高 通过IPO合计募资4614亿元

　　新股市场表现分化

　　在A股IPO推进的同时，整体估值水平也逐步趋向理性。注册制落地后，新股发行采用以机构投资者为主体的市场化询价、定价、配售机制。新股发行进一步市场化，新股上市前五天不设涨跌幅限制。

　　安永报告显示，今年科创板与实施注册制后的创业板新股首日涨幅均超过100%。科创板平均首日回报率升至187%的峰值，创业板亦升至158%，平均首日回报高于其他板块。

　　万泰生物、立昂微、斯达半导、康泰医学4只今年上市的新股，至今相比发行价涨幅已达2231%、2022%、1729%和1133%。其中万泰生物上市后连续26个涨停板;立昂微则是在23个连板涨停开板后，继续暴涨超120%。另外今年上市至今股价翻倍的新股也有159只之多，新股盈利效应仍然显著。

　　与此同时，随着新股供给增加，市场资金也开始放弃部分质地一般的公司。今年上市首日开板的新股也不断增加，今年上市的核准制新股首日开板已有5只，而上市首日涨幅不到42%的新股已有14只。其中今年上市新股首日开板的核准制新股包括中金公司、洪通燃气、京沪高铁、北元集团和厦门银行。

　　Wind数据显示，截至2020年12月25日，今年合计有20只上市新股年内跌破发行价。其中凯赛生物被称为年内“最惨新股”，截至12月25日距离发行价最大跌幅超35%。

　　开源证券研报指出，2020年注册制新股在上市时的估值高度一致，而近期这些公司市盈率已高度分化，在20到100倍及以上区间内均有分布。由于科创板和创业板注册制实施的时间不长，因此不存在业绩大幅变动导致的板块整体性PE波动，估值的快速分化主要是市场对不同质地公司进行高效定价的结果，即优质公司愈显稀缺，享受的估值溢价亦更高。

　　随着注册制的实施，A股市场的退市股数量也有所增加。Wind数据显示，2020年因各种原因退市的个股达到19只，而此前2019年有11只股票正式退市。

　　明年IPO仍快速推进

　　随着注册制改革的推进，今年以来资本市场对科创企业的融资力度不断加大。分市场看，今年IPO金额前10大个股中，科创板占据7只，主板占据2只，创业板占据1只，中小板未有个股入列。

　　除募资逾500亿元的中芯国际外，募资额居前的奇安信、凯赛生物、康希诺、恒玄科技、君实生物、石头科技，均为生物医药、软件服务和高端装备等硬科技企业。而创业板随着注册制启动，今年也获得丰收，截至12月15日已有103家公司顺利上市，募资总额达880亿元。

　　德勤中国预计，2021年上交所科创板预测将有约150~180只新股上市，融资约2500亿~3000亿元;140~170家企业则将于创业板上市，融资约1400亿~1700亿元;主板和中小企业板预计大约120~150只新股上市，融资约1300亿~1700亿元。换言之，2021年整个市场的融资金额预计将高达5200亿~6400亿元。

　　市场人士指出，证券发行注册制带动了资本市场关键制度创新，同时完善了多层次资本市场体系，将助力深化改革A股市场。德勤中国表示，2021年A股新股市场将会进一步扩容，虽然大部分发行人仍然会以中小规模为主，但是预计每个市场均将迎来更多新股发行，募集更多资金。