深主板中小板今合并 深市主板中小板合并是利好还是利空

　　今起调整事项有哪些?

　　深交所提醒，以下事项调整自4月6日起施行：

　　第一，关于证券类别。原中小板上市公司的证券类别变更为“主板A股”，证券代码和证券简称不变。

　　第二，关于证券代码区间。原中小板“002001-004999”证券代码区间由主板使用，深市主板A股代码区间调整为“000001-004999”。

　　第三，关于指数调整。原中小板指数、中小板综合指数、中小板300指数等的名称调整自合并正式实施起生效。指数编制方法暂不作实质性变更，也不涉及样本调整，因此实际影响很小。

　　第四，关于行情展示。交易、行情展示等前端界面不再设置中小板股票专区。

　　新的深主板规模有多大?

　　截至4月2日，深主板有上市公司468家，总市值约10万亿元;中小板有上市公司1004家，总市值13.4万亿元。两板合并后，深市主板公司数量约占A股上市公司总数的35%;深市主板总市值超过23万亿元，约占A股市场的三成。

　　公司估值会不会有变化?

　　对此，研究机构普遍认为影响不会很大。

　　“从整体毛利率和净利率水平、营收及利润增速看，原中小板与深市主板的多项指标都非常接近。”开源证券总裁助理兼研究所所长孙金钜表示。

　　虽然主板和原中小板市盈率存在一定差异，但二者的估值差异主要是由于行业类型等结构性差异所致，因此合并后估值并不会出现大幅波动。哪怕是同一个板块内部的不同企业，由于公司规模、行业类型、盈利能力、成长特性、投资者预期不同等因素，企业估值水平存在一定差异属正常现象。

　　开源证券统计显示，两板合并前，在市盈率方面，深市主板、中小板、创业板公司的PE(TTM)平均值分别为27.4、33.3、58倍，中值分别为20.7、26.6、38.4倍。在市净率方面，深市主板、中小板、创业板公司的PB平均值分别为2.2、3.2、5倍，中值分别为1.7、2.4、3.4倍。

　　“各板块估值水平差别较大，主要可能是由于不同板块上市公司类型结构不同，而非板块本身的估值溢价天然不同。因此，中小板和深市主板合并后，上市公司估值差异不会因此而出现明显的收敛。”孙金钜认为。

　　市场发行节奏会不会加快?

　　前海开源基金执行总经理杨德龙表示：“两板合并后，发行上市条件保持不变，不新增企业上市渠道，也不涉及发行节奏安排的变更，不会造成市场扩容或发行节奏加快，对股市总体影响较小。”

　　此外，在部分研究机构看来，原中小板是在主板的制度框架下运行，因此中小板与深主板事实上并无根本性差异。在众多基本面指标上，中小板与主板并无清晰界限，使本次合并不会带来较大波动。