2019年猪周期预计延续几年？本轮猪周期预计持续时间

　　机构研判本轮猪周期

　　天风证券研报吴立分析认为，本轮猪价上涨周期有望超长。受疫情影响，预计全国能繁母猪存栏还将继续下行，从而决定了本轮猪价上涨周期有望超长，预计行业高盈利周期有望长达2-3年。

　　方正中期研报分析，养殖利润丰厚促使当前市场上散户普遍存在惜售心理，当前生猪供应缺口继续呈现扩大的趋势，尤其是在春节前肉类消耗增加，腌制品增加将继续支撑短期生猪市场价格走强，不过随着国家鼓励复养政策支持下，生猪养殖业也将缓慢恢复。预计明年上半年之前整体猪价将维持高位运行。

　　华泰农业认为，2020年Q1-Q3猪价可能持续高位运行，而2020Q4价格如何演绎还需观察2019年下半年母猪补栏的情况，2020年为猪价后周期。

　　中泰证券陈奇研报分析，目前不断新高的猪价对股价的提振非常有限，市场在价格上已无分歧，生猪养殖股周期逻辑已经结束并转向成长，未来一定是得母猪者得天下，四季度市场预期差依旧来自于各公司2019年底的能繁母猪存栏量。

　　报告认为，2019年4季度至2020年价格持续新高是相对比较确定的，且本轮周期反转高度和持续时间、以及个股公司出栏量和完全成本，市场仍存在较大预期差的情况下，当前生猪养殖股行情已经步入“价格新高→利润兑现”的时期。

　　银河期货胡香君研报分析，从目前的猪价走势来看，整体仍处在易涨难跌的态势当中。而短期来看，缺乏节日提振，消费端或难有明显起色，这将制约猪价的上涨空间。

　　报告同时提醒，中后期来看，9月存栏数据显示年内产能触底有望，或将进一步限制猪价的上涨空间。

　　中金公司分析称，历史上能繁母猪存栏变化领先猪价4-5个季度，由于目前能繁母猪存栏仍在下跌，未来一年猪价可能仍将上涨。

　　报告判断，猪价高点会较市场预期提前到来，因为各类企业补栏积极性很高，加上进口和其他肉类替代、行政调控等因素，而且65元/kg的猪价已经逼近牛羊肉的价格，很难继续上涨。

　　从猪肉供给角度看，虽然目前主要生猪养殖上市公司仍在压栏、出货量没有明显提振，但近期农业部根据各省存栏数据判断生猪生产进入了止降回升的转折期，后续猪肉供给可能会边际缓解。

　　需要提醒的是，猪肉价格上涨和猪产业相关公司股价并不同步，投资相关猪肉股需要警惕风险。