油价将何去何从?
沙特和俄罗斯之间的联盟本来是唯一可以阻止油市跌入深渊的力量,现在,联盟的崩溃有可能使该行业陷入自由落体式的下跌,这在现代历史上鲜有先例。
现在有两件事已经很清楚:第一,大幅调低原油售价将是沙特应对欧佩克+分裂的第一反应;第二,欧佩克已死。
沙特此举无异于宣战,在疫情爆发破坏需求之际打开产量阀门,无异于将油市送入深渊。上周五布伦特原油已经跌超9%,但一切可能刚刚开始。
自1960年以来,欧佩克国家之间的合作崩溃都会引发惩罚性的下跌,而且低油价会持续数年。Rapidan Energy Advisers LLC的创始人Bob McNally说:“这是一次史诗般的失败。”
沙特能源部长阿卜杜勒阿齐兹·本·萨勒曼亲王上周五在会议谈崩后说,俄罗斯可以在短时间内每天增加200万桶。其他国家,例如阿联酋和科威特,则可以每天增加数十万桶的石油。分析师称,其中俄罗斯国有油企Rosneft PJSC在数周内能每天增加30万桶的产量。
按照初步估算,一旦投机者解除多头头寸,布油可能从当前的45美元自由落体到20美元区间,甚至10美元区间。有些交易员开始以史为鉴,寻找油价的潜在目标。
现在这种情况在欧佩克60年的历史中有一些先例,但没有一个有好结局的:
1985年,沙特在经历了数年的欧佩克减产之后,放弃减产并发起了价格战。在1985年11月至1986年5月之间,油价暴跌了近70%。
1997年,委内瑞拉过度生产使沙特忍无可忍,沙特再次使市场崩溃。在接下来的一年半中,油价下跌了50%。到1998年12月,布油跌到史上最低的9.55美元/桶。
2014年,沙特未能说服包括俄罗斯在内的非欧佩克国家加入减产计划,之后发起了价格战。在接下来的六个月中,价格下降了65%。到2016年,布油曾跌到27.10美元/桶。
但是,以上先例都并非发生在需求残酷收缩之时,更不是发生在致命病毒在全球扩散之时。上周五,研究人员雷德本(Redburn)指出,今年的需求可能萎缩150万桶/日,是自1982年以来的最大跌幅。
对于欧佩克来说,最相似的一次先例就是1997年那一次。当时在雅加达的一次会议上,沙特决定提高产量,而当时亚洲经济危机正导致需求下降。油价跌至每桶不到10美元,引发了无情的行业震动。一些依赖石油经济的国家出现混乱,大量生产商破产。
交易员也认为,当前疫情之下的油市情况跟1997年最像。咨询公司IHS Markit Ltd.的石油分析师、资深OPEC观察员罗杰·迪万(Roger Diwan)说:
“我们很可能会在下个季度看到过去20年中的最低油价。”
这意味着油价可能跌破20美元/桶。
用户评论(已有0条评论)