疫情对焦炭的影响有多大？疫情对焦炭的影响分析

　　三、现货提涨受打压、基差走弱

　　近期焦炭现货市场因供应及运输等问题造成现货升水，但随着疫情的发展以及下游需求偏弱，升水逐步回落。节后有部分焦企提涨价格，但未获得钢厂回应。目前现货接近平水，12月月报我们判断“接下来现货提涨，基差一定程度上或有走强预期”，从结果来看，是符合我们预期的。接下来，基差或进一步走弱。

　　四、高炉开工短期或难改善

　　高炉方面，全国高炉开工率小幅下降，但幅度不大;唐山高炉开工率在节前达到顶峰后开始滑落，总体来看，目前受疫情影响不是太大。

　　不过，社会钢材库存迅速累积，目前主要城市社会钢材库存累积至1894万吨，超过2019年峰值，不过这也符合历史惯性，并不值得依据此来判断下游需求好坏。但是，接下来社会钢材库存的涨跌会成为一个下游开工需求的有较大直观影响的判断指标，如果接下来的几周社会钢材库存还在快速累积，那么就证明下游需求受疫情影响遭遇了较大的打击。目前工地复工已经推迟，复工一定程度上受到影响，因此较短的周期内，钢材库存有进一步累积的趋势。

　　钢厂利润利润方面，盘面螺纹利润波动下行，目前在350-400范围内，这个钢厂利润下，钢厂对焦炭提涨接受程度非常低，同时钢厂因下游需求的不确定而开始有减产信号释放，因而从这方面来讲，焦炭价格是受到压制的。

　　五、市场展望与投资策略

　　因焦煤供应受阻焦企主动限产，焦炭价格获得一定支撑，不过随着焦煤供应的改善，支撑正在逐步减弱，同时钢厂因需求乏力开始减产，也对焦炭需求形成压制，综合来看，随着疫情的发展，焦炭短期内难以再形成强支撑，或趋于震荡。

　　操作上：焦炭J2005预计会进入震荡区间，中枢或在1850一线。