中盘股吸引明星基金经理亲自调研 或成今年基金赚钱核心

　　次新基金建仓期内调研说明什么?

　　被认为是网红基金公司的睿远基金，也同样在近期对中盘股情有独钟。

　　市值200亿的传化智联3月2日披露的信息显示，睿远基金研究方面的“大牌”唐倩实地调研了这家上市公司。唐倩曾在交银施罗德基金公司担任首席基金经理，管理交银稳健配置基金，当时还担任权益部副总经理。

　　此外，联创电子近期披露的信息也显示，包括南方基金、中欧基金、嘉实基金、平安基金、宝盈基金、广发基金等都参与了对联创电子的调研。联创电子是一家涉足车载镜头的光学业务公司，截至目前这家公司的市值也仅约120亿。

　　和而泰、海能达、超图软件、石基信息等中盘龙头，也在近期频频吸引机构调研，显示出当前A股市场的投资核心，已经转向细分领域的小龙头股。

　　比如，在今年2月底A股市场“核心资产”大幅下跌之际，参与石基信息调研的基金公司，包括中银基金、银河基金、博时基金、兴全基金、中海基金、朱雀基金、金鹰基金、长城基金、创金合信、永赢基金等数十家。

　　值得一提的是，石基信息的机构调研活动，还吸引了中银基金公司明星基金经理、权益投资部总经理李建的亲自出马。李建在中银基金公司管理多只基金产品的投资，合计管理的资产规模超过340亿。

　　其中，李建管理的中银顺泽回报基金，在今年1月12日成立，这只新基金规模约70亿，李建调研石基信息之际，该基金成立还不足两个月，此次调研或暗含李建是为新基金的建仓进行选股。这一信息也意味着，节后成立的新基金，其中将有相当比例的仓位将指向中盘股。

　　与正在调整当中的A股“核心资产”相比，石基信息还不到400亿市值，也是一只典型的中盘股，此类中盘股在2020年并非基金经理的抱团品种，虽然在2020年度的股价表现低迷，但也避免了今年市场的调整行情。

　　不仅如此，石基信息这只中盘股今年以来的股价涨幅已接近12%，在节后大市值蓝筹剧烈调整的背景下，石基信息在二月份的市场中跑赢了许多“核心资产”，这或许也暗含了基金经理集体调研该公司的意图，调仓选股或正是机构调研该股的初衷。

　　中盘股或成今年基金赚钱核心

　　中盘股的机会似乎已成为基金公司一季度调研的关键所在。A股游戏公司昆仑万维披露的信息也显示，在2月28日博时基金、鹏华基金、嘉实基金、光大保德信基金、国联安基金等对公司进行了集体调研。

　　市值约300亿的昆仑万维此前并非基金公司重点关注的品种，其前十大流通股股东中少有主动型的公募基金的持股，而此番基金集体调研或暗含了今年基金投资选股的微妙变化。颇有想象力的是，在多家超大型基金公司集体调研昆仑万维的次日，即3月1日，昆仑万维股价强势走高，当日收盘涨幅超过14%。

　　中信建投认为，美债快速上行进入阶段性的尾声，全球金融市场的动荡逐步趋缓，A股市场从春节后的下跌也将趋缓。各行业龙头公司由于估值过高，在本轮调整中下跌最为显著，建议投资者从中盘股票中择优进行投资。从行业层面上来看，美国众议院通过了拜登的经济刺激法案，美联储会配合经济刺激维持宽松。我们需要关注美国经济复苏的情况，预期周期板块中也将出现显著的分化。现阶段来看，铜、铝等有色金属将持续表现较好，稀土也会受益，值得投资者持续关注。

　　中盘股的持仓显然已令许多基金经理在最近市场调整中成功避开风险。明星基金经理冯明远在去年末的报告中强调，A股市场中蓝筹大市值公司估值较高，希望在中小市值公司以及传统产业中寻找更好的投资机会，这基本上暗含了冯明远调仓买入中小盘股的思路。

　　冯明远管理的信达澳银新能源产业基金，在最近显著受益于中盘股的强势。记者注意到，在最近一周时间内的基金净值下跌潮中，许多重仓大市值蓝筹的明星基金损失严重，多个明星基金一周时间跌去了10%，最高接近17%。而冯明远管理的信达澳银新能源产业基金，在最近一周的时间内，净值仅仅下跌了1%，上述或说明，冯明远在今年第一季度的持仓，或已体现出他此前希望中盘品种的判断。

　　“在大市值面临拥挤交易之殇、小市值存在风险偏好之梏的背景下，中盘蓝筹股将焕发荣光。”国泰君安最近也在一份报告中强调，目前呈现的“大小再平衡”令市场担忧大小风格的系统性切换，这更多的是高估值蓝筹回调下的防守，盈利还是核心因素，因此抱团之外的蓝筹绩优公司值得关注，我们称之为“中盘蓝筹”。

　　国泰君安表示，历史经验看，中盘蓝筹往往在价值/成长风格的反复轮转与波动率显著抬升这两种环境下表现优异，本质上是纠结心态的映射，而当下的市场则出奇地应景。在大市值面临拥挤交易之殇、小市值存在风险偏好之梏的背景下，中盘蓝筹将在其盈利弹性及估值合理优势的加持下焕发荣光，2020年年报的业绩预告中所呈现的盈利增速-市值的“倒U型”关系提供了新线索。未来盈利修复和景气将向更宽的范围扩散，大市值“龙一”确定性溢价下降，关注细分小白马及行业中“龙二”、“龙三”的中盘蓝筹崛起。