美联储最新表态 对中国股债汇市有何影响?

　　对明年中国股债汇市有何影响?

　　总体看，一旦美联储暂停加息，对已经多年习惯了低利率环境的全球金融市场来说是一大利好。今日鲍威尔讲话后美股、黄金的快速上涨就是最好体现，对中国来说亦是如此。尽管有观点担心中美两国货币政策“分道扬镳”使得中美利差已收窄至历史低点，但利差收窄对中国股债汇市的影响预期有限。

　　目前，中美利差短端已率先出现倒挂，10年期利差已缩窄至20BP左右。招商银行总行资产管理部高级分析师刘东亮预计，全面倒挂的状态愈来愈近。中美利差倒挂并不寻常，中、美周期分化，长端中美利差倒挂是大概率事件。

　　刘东亮对此分析了中美利率倒挂对中国股债汇市的潜在影响：

　　1、汇市：

　　中美利差倒挂会使得人民币贬值压力有所加大，但有利于我国跨境资金流动平稳的条件依然充分，贬值引发的资本外流程度有限。

　　从国际经验来看，各国与美国的利差倒挂是普遍且经常发生的，汇率也往往呈现顺周期波动的特点，但并不代表利差倒挂必然导致汇率大幅贬值。美国经济在减税刺激下持续回升，短期强美元的环境仍会延续。从中期来看，美国加息进入尾声，中国宏观经济存在企稳的预期，将会继续支撑人民币实际有效汇率的基本稳定。

　　2、股市：

　　对外开放背景下，流入股市外资逐渐增多，可以有效对冲人民币贬值带来的负面影响，汇率因素难以对股市产生明显冲击。

　　3、债市：

　　未来流动性宽松状态将延续，短端走势或继续平稳;受基本面下行压力加大影响，利率仍有下行的空间，收益率曲线会继续走平。

　　中行国际金融研究所11月28日发布的《2019年经济金融展望报告》也认为，人民币兑美元汇率在明年则将呈现稳中趋贬的态势，单边大幅贬值的空间不大，跨境资本流动会保持基本稳定。经过长时间震荡下行后，当前A股底部已现，明年大概率呈现前平后高的走势;但应注意的是，美股经历了多年牛市后存在回调空间，可能引发全球股市波动共振，是对A股独立性的一大考验。

　　“全球实体经济复苏可能在2019年进入重要转折，尽管经济增长的动力仍在，但下行风险日益凸显。预计2019年全球经济金融体系的波动性将显著上升，动荡和不确定性恐将成为常态。”报告称。