动力煤深跌空间有限 煤价仍将高位运行

　　2、进口煤炭总量同环比双双增加 有效补充国内供应

　　据海关总署数据，7月全国进口煤及褐煤3017.8万吨，较6月份的2839万吨增加178.8万吨，环比增长6.3%;较去年同期的2610万吨增加407.8万吨，同比增长15.6%。6月以来我国煤炭进口量不断增加，同比增幅逐渐扩大，7月进口量已达到年内月度进口量最高点;目前国内部分下游用户仍积极招标远月船期进口资源，预计后期进口煤到货量仍有增长空间。

　　3、港口煤炭库存触底回升

　　随国内供应增加，环渤海主要港口煤炭库存也出现回升，截至8月10日，秦皇岛港整体煤炭库存为425万吨，较7月同期增加36万吨，增幅为11.83%。国内供应释放，同时铁路运输环节恢复正常发运，环渤海港口煤炭调入量增加，随大型煤企将资源进一步向长协用户倾斜，后期港口累库速度仍将加快。随着产地煤炭产量的增加及港口煤炭库存的回升，下游用煤企业观望情绪增加。

　　4、供需矛盾逐步改善

　　随着多项举措落地，一系列保供稳价政策的效果正逐步显现。国家发改委11日公布的调度数据显示，8月10日全国统调电厂供煤740万吨，创夏季历史新高，比前期正常水平增加近60万吨;耗煤720万吨，比峰值回落近30万吨。生产方面，晋陕蒙煤炭日产量环比7月同期增加近80万吨。

　　一德期货动力煤分析师曾翔认为，随着核增产能条件放松，手续办理加快，政策措施更具体化，鄂尔多斯露天煤矿用地也陆续批复，8月及其后的实质增产概率加大。近期铁路发运有企稳向好迹象。当前进口政策宽松，下半年额度相对充裕，进口边际补充作用仍在。预计8月随着增产和中下旬需求回落的共同作用，供需矛盾会逐步得到缓解。

　　后市展望：深跌空间有限 煤价仍将高位运行

　　国内供应：虽然主产地煤矿产能和产量逐步释放，但是从现在到年底，产地煤矿安全检查、环保检查趋于常态化，尤其是临近年底煤矿多以保安全生产为主，这一定程度上会抑制煤炭产量的增加。

　　进口方面：今年上半年我国俄罗斯、菲律宾等国家进口量均出现明显增长;但就我国进口煤最大的来源国印尼来看，进口数量呈现小幅下滑态势，2021年1-6月中国进口印尼煤炭总量为8504万吨，较去年1-6月相比下降0.9%。后期进口印尼煤仍有缩减预期，因为近期印尼国内电厂库存降至低点，为保障国内电厂的电煤供应，将优先供给国内用户，因此部分供应商有望暂缓出口订单，这或将对我国进口煤供应造成一定影响。

　　下游需求：下半年国内经济仍旧向好，工业用电需求仍显强劲，另外冬季用储煤高峰也将到来，后期电厂电煤需求仍有较强支撑。

　　虽然进入8月份后，随着煤炭市场供应量的增加，动力煤市场迎来了难得的价格回调，市场阶段性顶部出现，预计到8月底，煤炭市场将承压偏弱运行为主。

　　但后期来看，考虑到煤矿安全检查、环保检查仍相对普遍，再加上随着金九银十及冬季储煤高峰的到来，动力煤市场不具备深跌基础，煤价仍将高位运行。