压减粗钢产量的确定性强 预计需求将支撑螺纹钢走强

　　近期，黑色系列市场走势分化显著，螺纹钢期货保持震荡。在钢厂限产的背景之下，螺纹钢将会小幅走强。

　　压减粗钢产量的确定性强

　　2021年上半年，全国粗钢产量为5.63亿吨，同比增加6400万吨，增长12.8%，产量创历史新高。但在碳达峰和碳中和的背景之下，降低粗钢产量势在必行，工信部也发布文件要求2021年全年粗钢产量不高于2020年，因此，预计下半年粗钢产量将同比下降。7月以后，随着各省、市、区产能削减政策的逐步出台，粗钢产量大幅下降。7月下旬，重点统计钢铁企业细钢日均产量今年首次低于去年同期水平。

　　7月30日，中共中央政治局召开会议，要求坚持全国一盘棋，纠正运动式“减碳”，先立后破，坚决遏制“两高”项目盲目发展。市场对未来降低粗钢产量的预期有所减弱，但从政策解读和近期粗钢产量来看，降低粗钢产量的确定性仍然很强。首先，限产仍在实施过程之中。8月6日，山西“2+26”城市钢厂压减粗钢产量落地;8月9日，唐山市发布了《唐山市2022年北京冬奥会和冬残奥会空气质量保障实施方案》(征求意见稿)。文件要求，2021年唐山市粗钢产量同比减少1237万吨，今年河北省粗钢产量同比减少2171万吨。其次，限产也是为了打压铁矿石价格。近两年来，由于铁矿石价格上涨，中国钢材价格大幅上涨，受进口通胀的压力。随着限产进程的推进，铁矿石需求将显著减弱，铁矿石价格也将以恰当的速度减弱，这将使螺纹钢价格在合理范围之内波动。最后，中共中央政治局会议还提出要严苛限制"两高"产业，而未能实现超低排放的企业仍将因环境保护的影响而减产。

　　预计需求将支撑螺纹钢走强

　　尽管下半年粗钢产量压减量较大，但从近期的数据来看，钢材需求仍整体偏弱。近期受疫情等因素影响，下半年房地产、基建、制造业对钢铁的需求将较上年同期有所下降。

　　有关房地产数据显示，1-6月，房地产新开工面积10.13亿平方米，同比增长3.85%，增速环比下降3.08%，今年整体新开工面积增速一般，与“三道红线”监管和集中供地少有一定关系。新开工增速弱，房地产很难更大地拉动对钢材的需求。然而，目前的施工面积仍维持在较高水平，1-6月房地产开发企业房屋施工面积873251万平方米，同比增长10.2%，在一定程度上支撑了房地产对钢材的需求。基础建设方面，1-6月，全国固定资产投资(不包括农户)255900亿元，同比增长12.6%，两年平均增长4.4%，其中基础设施投资增长7.8%，两年平均增长2.4%，略低于1-5月的水平。伴随着资金面明显回暖，专项债发行提速，基建投资仍保持温和反弹态势，而当前国内疫情反复，下半年政策刺激力度也有所增强。制造业方面，1-6月制造业投资同比增长19.2%，两年平均增长2.0%，比1—5月加快1.4%;制造业投资继续改善，但增速仍然较低。由于公司盈利改善，产能利用率进一步提高，加上大宗商品价格下跌，制造业投资有望进一步回升。近期从汽车、家电产销数据来看，同比环比都会有一定幅度的回落，去年基数较高的压力也会逐步显现。

　　整体来看，由于房地产新开工面积增长缓慢，下半年房地产用钢强度将有所下降，存量建筑将支撑房地产对钢材的需求，而基建和制造业需求边际或将有所改善，但去年基数较高的压力也会有所体现。然而，近期受台风及疫情影响，受压制需求有望在中秋节前后爆发，螺纹钢短期将获得支撑。

　　展望后市

　　在今年压减粗钢产量的大背景下，后期粗钢产量继续下降的确定性依然较强，受疫情等因素影响，短期之内需求相对较少，但总体上仍保持一定韧性，而且随着疫情的控制还会有赶工的需求，后市螺纹钢价格可能略有上涨。