香烟提价利于控烟 新一轮香烟涨价或将来临

　　香烟提价利于控烟 新一轮涨价或受疫情影响

　　香烟销售结构发生变化后，不仅降低了吸烟人数，还增加了财政税收，可谓一举多得。数据显示，2015年5月提税12个月后，卷烟销售量下降4.61%，吸烟人群减少510万人。税利和上缴财政方面，2019年烟草行业实现工商税利总额1.21万亿元，同比增长4.3%，上交财政总额1.18万亿元，同比增长17.7%。

　　能够降低吸烟人数的原因来源于低端香烟的生存空间被挤压。据了解，2014年1月至2017年5月，10元以下香烟占中国烟民所消费香烟的比例高达75%。“低价烟”增强低收入人群的消费替代效果，且容易让青少年染上烟瘾。而经历多年高端化趋势，“10元以下的烟现在基本上没有了。”成都某副食店店员如是说道。

　　日前，国家卫生健康委发布的《中国吸烟危害健康报告2020》显示，烟草每年使我国100多万人失去生命，如不采取有效行动，预计到2030年将增至每年200万人，到2050年增至每年300万人。新一轮香烟涨价或是希望再一次发挥提价控烟的良好成效。

　　不过，此轮香烟涨价的直接原因可能更多来自疫情影响。由于地理气候原因，我国优质卷烟的生产多依赖进口烤烟，然而中烟香港(6055.HK)表示，新冠疫情影响了全球供应链，导致烟叶类产品进口量减少。中烟香港作为中烟系统从全球进口烟叶类产品至我国内地的窗口，其最新年报显示，进口业务方面，2020年公司进口数量2.25万吨，同比下降74.3%。

　　另外，据我国海关总署，2020年各类烤烟和烟草进口量8.84万吨，进口金额为53.99亿元，分别同比下降42.56%、34.29%。伴随疫情恢复，进口量下降幅度有所收窄，今年1-4月各类烤烟和烟草进口量5.12万吨，进口金额19.74亿元，分别同比下降4.5%、42.83%。

　　高端香烟对原料有所要求 供应链上市公司或将受益

　　需要注意的是，香烟涨价或将对中烟供应链上市公司产生一定影响。上述行业分析师表示，烟草提价势必将对烟标、烟用香精等上游原材料有了更高的要求，“档次越高，利润也就越高。”

　　烟用香精能够稳定卷烟的吸味，赋予品牌香烟独有的特征香气，提升卷烟的等级。我国最大的烟用香精供应商华宝股份(300741.SZ)表示，用于高档卷烟香精生产所需的香基单价相对较高，高档卷烟销售比例增加会带来高单价品种香基采购比例的上升，从而导致公司香基采购平均价格的上升。从其招股书了解到，香基平均采购价格变动5%，将为公司增加553.29万元的利润(该测算基于其2016年财务数据)。

　　致电华宝股份，询问公司是否有接洽四川中烟和湖北中烟的两款超千元香烟业务，未得其回复。不过从客户结构来看，截至2017年6月，云南中烟、浙江中烟、湖南中烟长期为公司前三大客户。另一家主要客户为湖北中烟的烟用香精生厂商爱普股份(603020.SH)则表示，公司烟用香精业务占比不高，业绩不会因此出现明显波动。

　　除了口味方面，高端香烟必然要在产品包装、文化上形成别具一格的特色，以宽窄国宝为例，其熊猫外观和全开式烟盒都对烟标公司的生产设计能力提出了更高的要求。劲嘉股份(002191.SZ)称，“香烟高端化趋势由来已久，公司多生产面向中高端香烟的烟标。为满足客户提价升级的需求，公司生产、研发能力会相应地同步匹配。”