人民币汇率的调整是必须的吗?人民币汇率的调整目的

　　当然,央行还可以不再管制资本流动、允许人民币自由浮动,或调整汇率机制、重新盯住美元,但我们认为二者的可行性和意义都不大。

　　我们认为,虽然人民币大幅贬值、提高人民币汇率调整的灵活性有其益处,特别是在目前的国际环境里,但短期内决策层可能会保持谨慎、规避风险。因此,决策层可能不会大幅调整汇率政策,而是会严格限制资本外流,继续干预外汇市场,同时可能微调中间价定价机制,提高对中间价的控制力,并适当降低其调整的可预测性。

　　这种机制在明年是否可行?有可能,特别是在美元指数趋稳、外汇流出得到有效控制的情形下。因此,我们将年底人民币对美元汇率预测调整为7.0左右,并预计2017年底达7.3、2018年底进一步跌至7.5。

　　不过,如果美元进一步大幅升值,欧洲政治不确定性加剧,或我国资本外流规模显著增加,人民币贬值幅度还有可能扩大。另一方面,如果美元指数较目前水平企稳或走弱,或中国主要贸易伙伴施加政治压力、要求人民币升值,则可能有助于限制人民币对美元的贬值幅度。