中美贸易战背景下的人民币汇率走势

　　观点三：中美贸易战对人民币汇率方向上的影响应该是高度不确定的

　　1. 中美贸易战“大打出手”可能性并不大

　　经济全球化的快速发展，中美经贸关系的不断深化，使中美两国联系更加密切，美国经济影响着中国，同样中国经济对美国也有一定的影响。中国出口产品中，有很大一部分会是美国在华的加工项目，如果美国遏制中国出口，也会给自己带来一定麻烦。此外，虽然从经济总量来看，中国与美国还有差距，但中国经济的增速却远高于美国，两国经济总量的差距正在逐步缩小，中美经济已经实力相当。而在两国经济总量中，外贸的重要性都不言而喻，无论哪一方，想独享贸易的大蛋糕，都是不可能的。所以两国理想的外贸关系应该是“你中有我、我中有你、互利共赢”。

　　在博鳌亚洲论坛2018年年会“亚洲经济预测”分论坛上，中国人民银行前行长戴相龙和中国社科院世界经济与政治研究所所长张宇燕也都强调，中美贸易摩擦还没有最后的定论，“还有两个月的时间，随着双方谈判、沟通的进行，两个月时间可以发生很多事情”。

　　2. 局势不甚明朗的情况下，监管当局干预汇率市场的可能性不大

　　近期人民币汇率的波动更多是对中美贸易摩擦恐慌的情绪性反应，人民币汇率走势基本上还是跟随美元指数波动，是多种因素影响的结果，而美元指数大幅反弹的概率不大，人民币升值或贬值的空间有限。此外，中美贸易战对中国外贸和结售汇市场的短期影响和长期影响还是未知数。因此，人民币当前不存在升值过度的风险，监管当局为确保人民币好不容易树立起来的国内外信誉不被动摇，在局势不甚明朗的情况下，也基本不存在主动引导人民币贬值的可能。

　　3. 中国“有管理的浮动汇率制度”作为控制汇率简单有效的一个选项而存在

　　从蒙代尔的三元悖论可知，在开放经济条件下，本国货币政策的独立性、固定汇率、资本的自由进出不能同时实现，最多只能同时满足两个目标，而放弃另外一个目标来实现调控的目的。中国则选择了货币政策独立和固定汇率，多年来一直奉行“有管理的浮动汇率制度”。在有管理的浮动汇率制下，汇率在货币当局确定的区间内波动。人民币汇率走势的核心主要取决于国家的目标，如果国家的目标是维持稳定，可能会允许货币升值或者保持目前的水平，但这样对贸易战下的出口不利，对经济也不利;如果国家的目标是维持就业和经济增长，那么货币贬值将成为一个不错的选择。

　　总之，人民币是不可自由兑换的货币，它的汇率受到官方的强力调控，官方可以随时干预外汇市场，保持汇率稳定。

　　结语

　　我国目前汇率制度的一连串改革以及人民币国际化进程的不断加强都是为了使人民币与美元尽可能脱钩。尽管在中美贸易战的背景下，人民币汇率的波动幅度较大，但是影响相对来说是在可控范围内的，中国作为一个有能力控制汇率的国家，既不会引导汇率贬值，也不会放任汇率大幅升值。对于人民币汇率相关的稳定政策而言，会在稳定汇率的前提下允许人民币出现可控范围内的波动。所以，在中美贸易战背景下，我国的进出口企业切不可一味“赌博”人民币汇率的单边升值或贬值，试图投机性创造收益，而是应该根据自身实际情况，理性看待短期和长期的人民币汇率波动，防范汇率风险。