商业银行获准永续债发行 中国银行获批400亿资本永续债券

　　北京商报记者注意到，12月14日以来，就有交通银行、平安银行、中信银行等不少于7家银行的可转债、优先股或定增方案获得证监会或银保监会批准。另外，据Wind数据统计，2018年初至12月26日，商业银行通过发行二级资本债完成资本补充已超5100亿元，较去年全年增长3%。

　　谈及银行“补血”动力增强的原因，中国民生银行首席研究员温彬表示，一方面，表外资产回表、核销处置不良资产等对银行资本占用和消耗上升;另一方面，银行盈利增速放缓以及资本市场回落等使银行内源和外源融资渠道收窄。因此，如何加快补充银行资本、推动银行资本工具创新成为当务之急。

　　“虽然目前银行业整体的资本充足水平符合监管要求，但是仍然面临着较大的资本压力”，中国人民大学重阳金融研究院客座研究员董希淼进一步指出，因为银行的业务发展、规模扩张本来就会消耗一定的资本金，同时，随着资管新规等规定实施，表外业务正在回归表内，加快资本金消耗另外，理财子公司的成立也需要投入相当数量的资本金。

　　永续债的AB面

　　事实上，自2013年第一只永续债发行，至今永续债已走过五年的历程，非金融企业发行的永续债规模也已超万亿元，不过由于发行期限、与优先股的偿还顺序、目标投资者以及发行场所等因素的影响，银行永续债仍无进展。

　　虽然永续债具有可计入权益、补充资本金、降低负债率等特点，不过也面临着很多“障碍”。例如，由于期限较长，市场流动性相对较低，使得永续债的投资风险和估值较难判断，从而很难找到合适的买家。在发行主体资质方面，永续债一般要求初始外部评级在AA+以上的企业。

　　另外，永续债的权益属性对缺乏项目资本金的高负债企业充满诱惑，虽然永续债发行主体整体资质较优，目前也没有发生实质性违约事件，不过投资者很难界定这些高负债率企业的真实风险。不过，苏宁金融研究院宏观经济研究中心主任黄志龙表示，对于银行而言，永续债整体风险不大，只要银行不出现破产，永续债都是安全资产。

　　分析人士指出，永续债的发行将给银行提供充足的可贷资金弹药。黄志龙认为，金融委研究发行商业银行的永续债，主要目的在于为商业银行补充资本金，创造新的补充资本金工具，永续债与一般的金融机构债、次级债等相比，更加接近于股权融资，可以预见，永续债将成为商业银行补充资本金的重要政策工具。

　　“对上市银行而言，永续债可以增加其他一级资本，进一步优化资本结构。同时，目前非上市银行主要依靠二级资本债来补充资本，补充工具匮乏，且只补充二级资本，永续债的发行有利于拓宽资本补充来源，增加一级资本补充工具。”董希淼表示道。

　　温彬认为，永续债由于期限较长，可以解决银行长期资金的来源问题，促使银行业务和资产规模的有序扩张，提升效益;还可以优化资本结构，提高资本损失吸收能力，增强风险抵御。

　　对于发行永续债的银行类别，东方金诚研报指出，在资本补充政策鼓励下，未来永续债发行主体更多集中于主体AA+级(含)以上商业银行，永续债的发行将为银行扩大信贷投放提供充足的“弹药”，从而有利于实体经济融资，对当前经济转型期实体企业发展起到稳定作用。